Fiskální politika drží sazby nahoře, u akcií je tak lepší zaměřovat se na kvalitu - Víkendář (video)
Americké hospodářství se nachází v pozdní fázi cyklu, stále není čas na rizikovější a méně kvalitní akcie. Na CNBC to v první části rozhovoru uvedl stratég Morgan Stanley Mike Wilson a ve druhé části se mimo jiné věnoval fiskální politice a jejímu dopadu na ekonomiku a akciový trh.
Podle stratéga je ekonomika silná, ale ziskovost obchodovaných firem zase tolik neroste. Tato disproporce je zapříčiněna právě fiskální politikou, která hospodářství výrazně stimuluje. A v jejím důsledku se drží nahoře i sazby, protože centrální banka je kvůli síle ekonomické aktivity nesnižuje. Takové prostředí může podle Wilsona přetrvat ještě nějakou dobu i proto, že „v Kongresu není disciplína“. Vyšší sazby pak sebou nesou i zmíněnou nutnost stále se vyhýbat akciím slabších a méně kvalitních firem. Vyšší valuační násobky jsou naopak namístě u společností s dobrou pozicí na trhu, vyšším tokem hotovosti a schopností samofinancování.
Následující graf ukazuje predikce Morgan Stanley pro zisky obchodovaných společností v letošním a příštím roce. V této bance jsou ohledně růstu ziskovosti opatrnější než konsenzus:
Zdroj: X
Druhý graf ukazuje historický vývoj ziskovosti obchodovaných firem a porovnává jej s tím, co predikuje model Morgan Stanley. Ten indikoval větší propad, než ke kterému došlo v minulých čtvrtletích. Pro ty následující ale ukazuje prudký obrat směrem nahoru až nad úroveň 10 % růstu ziskovosti. Předchozí graf přitom implikuje 16% meziroční růst zisků v roce 2025 a 2% v letošním roce.
Zdroj: CNBC, X
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Tekuté zlato pod tlakem: Ceny olivového oleje na rekordních hodnotách
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři