Než investovat do komodit, to radši vložit peníze do akcií nebo dluhopisů, vyplývá z červencového průzkumu mezi institucionálními investory pro Capital. Zatímco v dubnu vyzněl kvartální průzkum pro komodity nejlépe ze všech aktiv, nyní jim patří poslední příčka. Nezůstává přitom pouze u slov. Podle EPFR Global vybrali investoři z komoditních fondů za týden do 15. června celkem 973 milionů dolarů, tedy nejvíce od poloviny května.
Pouze 15 procent z více než 900 respondentů nyní očekává, že by komodity v následujících třech měsících měly být nejziskovější investicí. V posledním průzkumu z dubna letošního roku přitom v další růst komodit ještě věřilo 41 procent z nich. Skoro pětina dotazovaných v červnu věří v růst akcií a necelé třetině se nyní nejvíce líbí investice do dluhopisů.
Komodity jsou o globálním ekonomickém růstu a my jsme v poslední době viděli celou řadu zemí, které oznamovaly slabší než očekávaný vývoj hrubého domácího produktu,“ vysvětluje vystřízlivění investorů z komoditní horečky Paul Robinson, šéf výzkumu Capital. Odklon od komodit byl na trzích za poslední kvartál citelný, když globální index sdružující hlavní komodity - Goldman Sachs Commodity Index - propadl o 15 procent.
Podle informací agentury Bloomberg klesly dlouhé pozice spekulující na růst osmnáctky nejdůležitějších komodit v týdnu do 14. června o 0,9 procenta na 1,3 milionů futures kontraktů a opcí. Jedná se přitom o první pokles od 17. května. Nejvíce se snížily sázky na růst cen pšenice (-63 %), důvěra opadla také dle počtu kontraktů spekulujících na růst ceny zemního plynu (-41 %).
Nemusí však jít o předzvěst hlubokého propadu komoditního trhu, pouze se zřejmě pozornost investorů obrací jiným směrem. „Lidé se bojí, ale existuje zde hodně málo těch jasně vyhraněných. Obav je tu celá řada, ale některé z nich působí proti sobě,“ poukazuje Robinson na spíše statické rozložení sil na trhu.
Protichůdné působení různých očekávání na investiční prostředí šéf výzkumu Capital ukazuje na odhadovaném růstu cenových hladin v rychle rostoucích ekonomikách – „jedni očekávají vysokou inflaci vedoucí k utažení měnové politiky, druzí zase zpomalení globálního ekonomického růstu, které cenové hladiny srazí příliš nízko.“ Hlavní neznámou ve světě emerging markets je zde přitom podle Robinsona Čína, která tvoří dvě třetiny tohoto ekonomického bloku.
Na důležitost budoucího vývoje v Číně přitom upozorňují i analytici ratingové agentury Standard & Poor’s, kteří v nedávné zprávě varovali, že tato z největších ekonomik světa může stáhnout ceny komodit stěně rychle, jako je pomohla vytlačit nahoru. Agentura v rámci pesimistického scénáře globálního ekonomického vývoje v souvislosti s možným „nenadálým“ zpomalením ekonomického růstu Číny varovala před propadem cen komodit, který by u některých z nich mohl dosáhnout až 75 procent (konkrétní odhady v samostatném článku).
(Zdroj: Financial Times, Bloomberg, S&P , Goldman Sachs)