Jan Berka (Roklen24)
Investice  |  12.09.2024 06:00:53

ECB ve stínu Fedu a americké ekonomiky

ECB ve stínu Fedu a americké ekonomiky

Jan Berka
06:00 12. září 2024
Zdroj: Depositphotos

Tématem číslo jedna je americká ekonomika a na ni navazující vývoj úrokových sazeb. Méně se mluví o eurozóně a o tom, jak si vede. Po pozitivním překvapení ze začátku roku nadšení postupně oslabuje. Revize HDP za druhý kvartál ukázala mírně pomalejší mezikvartální růst, a to o 0,2 % oproti prvnímu odhadu 0,3 %. Při dekompozici vidíme, že růst táhne mezinárodní obchod a vládní výdaje. Opačně působí investice, spotřeba v podstatě stagnuje

Obrázek
Zdroj: Bloomberg

Růst evropských mezd ve druhém čtvrtletí zpomalil pod 4,5 %, což je oproti prognóze ECB slabší výsledek. Dezinflace pokračuje, zejména Německo překvapilo nad očekávání nižší inflací. Průmysl zůstává v recesi.

Obrázek
Zdroj: ECB

Pokud od ECB v září čekáte snížení sazeb o víc než o čtvrt procentního bodu, nedočkáte se. Rada guvernérů stále spatřuje inflační rizika, zejména u cen služeb či na trhu práce, kde klade důraz právě na růst mezd.

Obrázek
Zdroj: Bloomberg

ECB bude proto postupovat opatrně. V září i v prosinci by měla úroky snížit o čtvrt procentního bodu. To by za celý letošek znamenalo snížení úroků o 75 bodů. Pro rok 2025 aktuálně očekáváme tempo snižování o 25 bodů dolů během každého čtvrtletí, tedy o celý procentní bod nižší sazby, což náš dostává na 2,25 %. Co budeme ve čtvrtek sledovat? Především aktualizovanou prognózu. Ta v červnu ukázala zajímavou věc, když ECB zvýšila výhled inflace v letošním a příštím roce, zatímco snížila sazby. Někteří představitelé centrální banky tehdy mluvili o začátku pragmatického gradualismu, kdy příchozí data budou mít postupně menší váhu, zatímco výhled postupně větší.

Obrázek
Zdroj: ECB

K tomu, abychom se dočkali citelnějších a trvalejších dopadů na kurz eura, by byl potřeba silný signál směrem k úpravám sazeb. Nečekáme, že by se ECB vrhla na rychlejší úpravu úroků, ať už by to znamenalo snížení sazeb o více než čtvrt procentního bodu nebo o zachování uprav na čtvrt procentním bodu, avšak s častější úpravou než jednou za kvartál. Stejně tak nečekáme, že by se ECB zavázala k tomu, že letos už sazby snižovat nebude. Guvernérka Lagardeová pravděpodobně zopakuje závislost na datech a neposkytne detailnější forward guidance. Spolu s tím už bylo avizováno, že v září dojde ke snížení rozdílu mezi hlavní refinančí a depozitní sazbou z 50 na 15 bodů. To však nebude mít zásadnější dopady, jelikož jde o předem oznámenou technickou úpravu.

Zdroj: Bloomberg, Reuters, ECB

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Ekonomika

Portál Roklen24.cz je exkluzivní server o ekonomice, financích a investicích, který poskytuje aktuální ekonomické zpravodajství, real-time data, grafy, analýzy, názory, videa a rozhovory.





Investice v roce 2025
Do čeho se chystáte v roce 2025 investovat nejvíce?
Akcie ve světě (Německo, USA, ...)
12%
Akcie v ČR (Česká burza)
0%
Komodity, drahé kovy, energie
6%
Investiční fondy, kolektivní investování
0%
Bitcoin, Krypto
6%
Nemovitosti, byty, domy, půda
0%
Vlastní podnikání, podnikání rodiny, přátel
0%
Cizí měny, dolar, euro, ..
0%
Dluhopisy
12%
Umění, sběratelství, alternativní investice
0%
Do zdraví, odpočinku, rodiny, koníčků
53%
Do něčeho jiného (napište prosím do diskuze)
0%
Nebudu investovat
12%
Zatím hlasů:17

BITCOIN - cena na burzách a CFD
Bitstamp96,374Koupit 96,369 Prodat
Coinbase96,285Koupit 96,285 Prodat
Gemini96,366Koupit 96,366 Prodat
Binance96,274Koupit 96,274 Prodat
InstaForex96,412Koupit 96,412 Prodat
XTB96,541Koupit 96,227 Prodat

 Okénko investora

Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR25.13   0.04   BTC96,278 -5.51   Zlato2,650   0.53   ČEZ1,000   1.32
USD24.29   0.14   DJI42,528 -0.42   Ropa77.05   1.09   Erste1,463 -0.20

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2025

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688

Denní přehled zpráv e-mailem
Váš e-mail: