Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Fed „počká a uvidí“, snížení sazeb ECB a HDP Ameriky i eurozóny

Rozbřesk: Fed „počká a uvidí“, snížení sazeb ECB a HDP Ameriky i eurozóny

30.01.2025 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Fed na svém posledním zasedání s dnešním vyústěním nikterak svoji politiku nezměnil a usadil se v módu “počkáme a uvidíme”. Přesněji řečeno slovy šéfa Fedu J. Powella: američtí centrální bankéři nemají potřebu pospíchat s dalšími kroky v měnové politice. To je hlavní vzkaz směrem k březnovému zasedání.

Američtí centrální bankéři se přitom rozhodli pauzírovat jednak proto, že pokrok v oblasti snižování inflace již není tak viditelný (přičemž trh práce je stabilní), a jednak proto, že Fed čeká stále na to, s čím přijde Trumpova administrativa v hospodářsko-politické oblasti. Fed se tedy rozhodně nehodlá inspirovat politikou Bank of Canada, jejíž guvernér pár hodin před tím vysvětloval aktuální snížení sazeb hrozbou vyšších cel a jejich negativním dopadem na kanadskou ekonomiku. Tak daleko Fed zjevně není, přičemž J. Powell opět nechtěl na tiskové konferenci spekulovat, jaké mohou být dopady vyšších cel na americkou ekonomiku. Dojdeme, že na adresu (výrazně) pomalejší migrace Powell pouze smířlivě uvedl, že nižší příliv zahraničních pracovníků pravděpodobně míru nezaměstnanosti nesníží, neboť tento zásah bude kompenzován pomalejší tvorbou pracovních míst.

Projdeme-li si pak výroky šéfa Fedu na tiskové konferenci, tak k těm nejzajímavějším nepochybně patřily dvě informace, které z pohledu analýzy výroků na ose holubičí-jestřábí šly proti sobě. Za prvé Powell sdělil, že tempo kvantitativního utahování se měnit nebude, neboť finanční systém stále oplývá hojností bankovních rezerv. A za druhé, podle Powella je současná úroveň sazeb Fedu stále významně nad jejich dlouhodobě neutrální úrovní.

Co si toho všeho odnést? Předně, březnové snížení sazeb se opravdu zdá být nepravděpodobné a to přesto, že Fed si je dobře vědom, že inflace se v některých segmentech pohybuje správným směrem (např. v segmentu nájemného) a navíc v meziročním vyjádření dále poklesne. Na druhou stranu, laťka pro tzv. jestřábí obrat (či pivot) se zdá být nastavena velmi vysoko. Aneb vše ukazuje na delší pauzu, která by mohla vydržet několik zasedání. Pak se uvidí, resp. američtí centrální bankéři by již měli vidět Trumpovy zásahy do ekonomiky – především pak rozsah vyšších cel a první dopady “migrační brzdy” na trh práce.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna se před dnešním zasedání ECB drží na úrovni 25,10 EUR/CZK. Od ECB dnes nečekáme mnoho – v zásadě potvrzení trajektorie k nižším sazbám, které jsou ale již v trhu plně zaceněny. Pokud by ale na tiskové konferenci překvapila prezidentka Christine Lagarde nad očekávání holubičí rétorikou, pro korunu by šlo o lehký pozitivní impuls.
Viceguvernér Jan Frait ve včerejším rozhovoru pro Reuters uvedl, že prostor pro snižování sazeb je letos omezený kvůli přetrvávajícím proinflačním rizikům. Ke konci roku očekává repo sazbu na 3,5 %, což je v souladu s naším očekáváním. Jedním z hlavních rizik je z pohledu viceguvernéra zvýšení amerických cel, která by za určitých okolností vedla k deflačním tlakům v Evropě.

Eurodolar

Eurodolar se sice během včerejšího zasedání Fedu pohyboval pod hranicí 1,04, ale bylo to jen na krátko a nijak výrazně.
Ač bylo zasedání Fedu zajímavé a důležité (viz úvodník), tak na něj trh bude muset rychle zapomenout, neboť na něj čekají další důležité události. Jednak to budou výsledky HDP za čtvrtý kvartál z eurozóny i USA a jednak zasedání ECB. Zatímco od eurozóny se dají očekávat nepřekvapivé výsledky v podobě růstu blízkého nule a snížení sazeb, tak velkým otazníkem bude výsledek amerického HDP. Včera byl totiž zveřejněn výsledek americké obchodní bilance za prosinec, která skončila s největším historickým deficitem. Příspěvek zahraničního obchodu za 4. kvartál k výsledku HDP tak bude v americkém případě extrémně negativní. Dokonce tak negativní, že by růst mohl být v intervalu 0-2 %, s čímž eurodolar zjevně nemusí počítat a mohlo by to vést k oslabení americké měny. Pravdou však je, že toto číslo může být zastíněno zasedáním ECB. Ať tak či tak – dnes čekejme zvýšenou volatilitu.

Akcie
Americký akciový index S&P500 včera vykazoval denní změnu kolem nuly. Hlavní technologický index USA Nasdaq posiloval drobně o 0,3 %. Indexy umazávají ztráty z pondělního propadu. S&P500 se aktuálně drží nad klíčovou hladinou podpory okolo 6030 bodů. Velkou proměnou včerejšího dne bylo zveřejnění výsledků společností Tesla, Inc., Meta Platforms, Inc. a Microsoft Corporation, které do trhu přinesly volatilitu.


Čtěte více:

Fed ponechal sazby beze změny, je cítit méně jistoty ohledně vývoje inflace
29.01.2025 20:17
Americká centrální banka Fed na svém zasedání 29. ledna 2025 rozhodla ...
Jan Čermák: Fed se nastavil do módu „počkáme a uvidíme“
29.01.2025 22:15
Fed na svém posledním zasedání s dnešním vyústěním nikterak svoji poli...
Trh, který teď nepromíjí. Microsoft zklamal cloudem a akcie zamířily dolů
29.01.2025 22:45
Gigant Microsoft předstoupil před investory s výsledky za poslední loň...
Silný kvartál Meta nejprve výhledem zkazila a pak slova Marka Zuckerberga táhla akcie zpět vzhůru
29.01.2025 23:45
Event společnosti Meta, provozovatele sociální sítě Facebook, Instagra...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.02.2025
6:43Fidelity International o Číně: Na co by se měli investoři zaměřit v souvislosti se změnou politiky
19.02.2025
22:02Super jízda na Super Micru pokračovala, ale hlavní indexy se nikam dál nehnuly  
17:10Hypotetické dopady celních tahanic a asymetrická strategie symetrického inflačního cíle
16:33Téma Ukrajina: Putin ocenil jednání, Trump osočil Zelenského, ten jej vidí v bublině
16:14Volatilita na amerických akciích klesá  
15:10Výrobce elektrických nákladních aut Nikola vyhlásil bankrot, chce prodat majetek
15:05Evropské akcie překonávají americké protějšky - ale na jak dlouho?  
13:04FX Strategie: Eurodolar vyhlíží parlamentní volby v Německu a výsledek americko-ruských jednání o míru na Ukrajině  
11:25Index: Byty loni ve 4. čtvrtletí zdražily mezičtvrtletně o 5,8 procenta
11:25Morgan Stanley: Pozdní fáze cyklu, známky určité bubliny už vidět jsou
11:05Inflace v Británii nečekaně silně vzrostla, v lednu se dostala na tři procenta
10:45Diplomaté zemí EU se shodli na šestnáctém balíku sankcí proti Rusku
9:03Rozbřesk: Co je pro Evropu větší problém než obchodní války?
8:56Výhled: Trhy zahájí nevýrazně, přebírají útržky z americko-ruských jednání  
6:04Investovat do USA? Podle BCA Research ne... Celosvětové indexy letos poráží americkou výjimečnost s Evropou v čele
18.02.2025
22:01Zámořské indexy se držely poblíž maxim  
17:25Americké akcie překonaly historická maxima  
17:25El-Erian: Fed by neměl být posedlý 2 %. Kdyby cíl byl skutečně na nich, sazby by šly nahoru
14:53Traders Talk: Raketový růst evropské obrany, levný čínský tech a tip na bezpečný přístav
12:33Cena plynu pro evropský trh je poblíž čtyřtýdenního minima

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbus SE (12/24 Q4, Aft-mkt)
Birkenstock Holding Plc (12/24 Q1, Bef-mkt)
Block Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Leonardo SpA (12/24 Q4, Aft-mkt)
Nebius Group NV (12/24 Q4, Bef-mkt)
Newmont Corp (12/24 Q4, Aft-mkt)
Renault SA (12/24 Q4, Bef-mkt)
Rivian Automotive Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Texas Roadhouse Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Unity Software Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
VICI Properties Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Wayfair Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
7:00BE Semiconductor Industries NV (12/24 Q4)
7:00Mercedes-Benz Group AG (12/24 Q4)
7:30Schneider Electric SE (12/24 Q4)
8:00Anglo American PLC (09/24 Q3)
13:00Walmart Inc (01/25 Q4)
13:05TripAdvisor Inc (12/24 Q4)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Booking Holdings Inc (12/24 Q4)
22:00Copart Inc (01/25 Q2)