Ekonomika překvapivě pokračuje v silném růstu (Komentář)
Česká ekonomika v posledním loňském čtvrtletí pokračovala ve výrazném mezičtvrtletním růstu o 0,5 %, kterého dosáhla i o čtvrtletí dříve. To bylo v souladu s tržním konsensem. Oproti našemu odhadu (+0,1 % q/q) se však jedná o výrazné pozitivní překvapení.
Mezičtvrtletní růst HDP podle komentáře ČSÚ podpořila hlavně domácí poptávka. V rámci ní pak zejména vyšší výdaje domácností na spotřebu. Naopak zahraniční poptávka podle statistického úřadu ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku klesala. Podrobná data o struktuře HDP a případných revizích historických údajů budou dostupná až zhruba za měsíc.
S ohledem na slabá měsíční data za říjen a listopad je výsledek ekonomiky podle nás až překvapivě dobrý. Spotřebitelská poptávka sice pokračovala v růstu, podle vývoje tržeb v oblasti maloobchodu a služeb však stále poměrně slabým tempem. Maloobchodní tržby bez aut v říjnu meziměsíčně vzrostly o 0,5 %, v listopadu však o 0,1 % klesly. Obdobný byl vývoj tržeb v sektoru služeb, když po říjnových +0,4 % meziměsíční růst v listopadu zpomalil na pouhých 0,1 %. Náš odhad HDP pro čtvrté čtvrtletí 2024 počítal s mezičtvrtletním růstem spotřeby domácností o 0,5 %. Významnou brzdou podle vývoje průmyslové produkce pak byl pro ekonomiku výrobní sektor. Po říjnovém poklesu produkce zpracovatelského průmyslu meziměsíčně o 0,3 % ten v listopadu zrychlil na -1,9 %. Podle našeho odhadu přitom produkce zpracovatelského průmyslu klesala i v prosinci, tedy čtvrtý měsíc v řadě. To nejspíše vedlo k výraznému urychlení mezičtvrtletního poklesu výroby z -0,2 % ve třetím kvartále na více než 1 % v tom čtvrtém.
Výkon tuzemské ekonomiky byl ve druhé polovině loňského roku překvapivě dobrý i v mezinárodním kontextu. HDP eurozóny ve třetím loňském kvartále sice vzrostl o 0,4 %, v tom čtvrtém ovšem pouze stagnoval. Ještě horší byl pak vývoj v Německu, kam směřuje 30 % českých vývozů. Německá ekonomika ve třetím kvartále mezičtvrtletně vzrostla o 0,1 %, aby v tom čtvrtém o 0,2 % klesla. Za celý rok 2024 pak vykázala pokles o 0,2 % poté, co v roce 2023 klesla o 0,3 %. Tuzemská ekonomika přitom v roce 2024 vzrostla o 1 % a dokázala tak svého největšího obchodního partnera významně překonat, a to bez ohledu na silnou provázanost obou ekonomik a jejich významnou orientaci na průmysl.
Pro hodnocení výkonu české ekonomiky bude zásadní znát její strukturu. Ve třetím čtvrtletí byl totiž mezičtvrtletní růst ekonomiky tažen hlavně zásobami. Z ostatních složek mírně vzrostla už pouze spotřeba domácností, zatímco fixní investice a čistý vývoz vykázaly záporný příspěvek. Přitom růst tažený zásobami lze jen těžko považovat za dlouhodobě udržitelný.
Naše prognóza pro letošní rok počítá s růstem české ekonomiky o 1,5 %, rizika jsou však s ohledem na silný výkon ve druhé polovině loňského roku vychýlena směrem k vyššímu růstu. S ohledem na slabá měsíční data však zároveň vidíme prostor k tomu, že růst HDP ve druhém loňském pololetí může být postupně revidován směrem dolů.
Investiční bankovnictví Komerční banky
Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Zprávy Kurzy.cz - ekonomika, akcie, koruna, euro, dolar, zprávy ze světa.
- Komentáře k maloobchodu - žně obchodníků pokračují, všeobecný růst, silný start roku
- Silný růst ekonomiky ve 3. čtvrtletí pokračoval
- Česká ekonomika pokračovala na začátku roku podle nás v silném růstu (Ranní zpráva z finančního trhu)
- 12.h - Evropa roste po překvapivě silných PMI, dolar posiluje, ropa roste, BCPP mírně v plusu díky Erste
- Důvěra investorů v evropskou ekonomiku pokračovala v růstu (Komentář)
- Důvěra v ekonomiku ČR pokračuje v růstu (Komentář)
- 12.h - Evropa roste díky výsledkům a růstu důvěry v ekonomiku, BCPP pokračuje v růstu, CETV po výsledcích padá o 15%, koruna posiluje
- EIA: Zásoby ropy v USA v 17. týdnu silněji rostly, silný růst produkce pokračuje i nadále
Prezentace
27.02.2025 Ferratum: Banka budoucnosti v tvém mobilu?
24.02.2025 České firmy stále častěji místo banky…
12.02.2025 iPhone 16 Pro za 699 Kč! Nová služba nemá v…