Gevorkyan reportoval předběžné výsledky za FY24 - pod našimi odhady

Gevorkyan v předběžných výsledcích za FY24 zaostal za našimi odhady, ale mírně překonal svůj plán tržeb a dlouhodobě podepsané kontrakty dále rostly. Tržby za 4Q24 dosáhly 23,8 mil. EUR, což je meziroční nárůst o 17,7 %, nicméně o 8,8 % pod naším odhadem. EBITDA dosáhla 6,4 mil. EUR, což je meziroční nárůst o 69,3 %, nicméně asi 18,6 % pod naším odhadem. Po úpravě o jednorázové náklady byla upravená EBITDA 7,1 mil. EUR. EBITDA marže byla 27,1 % (upravená 29,9 %). Celoroční plány se firmě podařilo překonat v tržbách, které dosáhly 94,2 mil. EUR (vs. 93,5 mil. EUR plán). EBITDA po úpravě o jednorázové náklady byla na úrovni plánu, když dosáhla 28,2 mil. EUR (vs. 28,1 mil. EUR plán). Firma za svým plánem na FY24 zaostala v čistém zisku. Dlouhodobě podepsané zakázky rostly, a to zejména pro roky 2026 (+9 % q/q) a rok 2027 (+15 % q/q), když v obou případech dlouhodobě podepsané kontrakty již tvoří téměř 90 % firmou plánovaných tržeb. 



Výsledky společnosti za 4Q24 byly pod našimi odhady, když jsme byli optimističtější jak na úrovni tržeb, tak ziskovosti. Mírně nás zklamala nižší úroveň EBITDA marže (27,1 %, 29,9 % upravená), když ve 3Q24 byla 32,5 % a firma sama ve svých výsledcích za 3Q24 indikovala, že by měla ve 4Q24 dosáhnout opět vyšších úrovní. Nicméně je potřeba poznamenat, že po úpravě je její hodnota blízko dlouhodobě očekávané hodnotě 30 % a svůj celoroční výhled tržeb firma splnila. Jako výrazné pozitivum výsledků vnímáme navýšení hodnoty dlouhodobě podepsaných zakázek pro roky 2026 a 2027 mezikvartálně o 9 %, respektive 15 % a pokračování v akviziční cestě. Líbí se nám také růst zakázek v obranném sektoru a fakt, že firma nevyrábí součástky do spalovacích motorů. Očekávalo se, že firma v souvislosti se zveřejněním těchto výsledků navýší svůj střednědobý plán, nicméně uvedla, že vzhledem k probíhajícím akvizicím na této aktualizaci teprve pracuje.

Jan Bystřický, analytik