Pegas ve 2Q sice zvednul čistý zisk o 147%, ale zaostal za očekáváními
Pegas Nonwovens reportoval dnes ráno své výsledky za 2Q11, které zaostaly za konsensem na všech úrovních. Management potvrzuje svůj celoroční výhled (růst EBITDA 2-7 % r/r). Vedení také uvedlo, že klesající ceny polymerů by měly mít na výsledky v 3Q11 pozitivní efekt. Navzdory pozitivnímu komentu vedení společnosti hodnotíme výsledky negativně.
Tržby společnosti za 2Q11 jsou 41,6 mil. EUR (+ 20,8 % r/r) a mírně (-1,6 %) zaostaly za konsensem trhu i naším odhadem. Za růstem jsou vyšší ceny produkce, které odráží vysoké ceny materiálu. Provozní zisk před odpisy EBITDA 7,0 mil. EUR (-5,7 % r/r) zklamal, když tržní odhady očekával EBITDA na úrovni téměř 8 mil. EUR, reportované číslo je tak nižší o -11,5 %. EBITDA je téměř ve shodě s našimi odhady (-3,5 %), rozdíl je ve vyšších personálních nákladech, které vzrostly vzhledem k novým zaměstnancům pro novou výrobní linku. Provozní zisk EBIT tak meziročně vzrost o 48,2 % na 4,9 mil. EUR. A podobně jako předchozí položka je o 13,5 % nižší než odhady. Náš odhad byl téměř stejný (-1,7 %) jako reportovaný údaj. Čistý zisk oznámila společnost ve výši 4,4 mil. EUR (+147,7 % r/r) a zaostal za konsensem o 9,4 %. Nicméně překonal naše očekávání o 8,5 %. Rozdíl ve srovnání s naším odhadem je nižší efektivní daň než jsme předpokládali.
2Q11 |
2Q10 |
Kons. |
rozdíl | ||
41 572 |
34 405 |
20,8% |
42 240 |
-1,6% | |
7 032 |
7 460 |
-5,7% |
7 950 |
-11,5% | |
16,9% |
21,7% |
-4,8% |
18.8% |
-1,9% | |
4 917 |
3 317 |
48,2% |
5 700 |
-13,7% | |
11,8% |
9,6% |
2,2% |
13.5% |
-1,7% | |
4 412 |
1 781 |
147,7% |
4 870 |
-9,4% |
Zdroj: Pegas, J&T Banka, Reuters
Očekávali jsme rychlejší přenos rostoucích cen polymerů do tržeb, takže jsou výsledky za 2Q mírným zklamáním. To je ale vyváženo potvrzeným výhledem EBITDA a klesajícími cenami vstupních materiálů ve 3Q. Ve druhém pololetí očekáváme výrazný růst výsledků i díky spuštění nové linky.
Petr Bártek
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři