(Kurzy.cz)
VIG (Kupovat) české shrnutí nového reportu
Silná rozvaha se zatím v ceně akcií neodráží
- Bližší pohled na finanční výkazy konkurentů VIG odhalí velké rozdíly co se týče kvality rozvah. Podíl vlastního kapitálu a aktiv u VIG dosahuje 12,7 % a ukazatel solventnosti 210-220 %. To znamená, že oba ukazatele jsou jasně lepší než u konkurence v západní Evropě. Co se týče expozice vůči vládním dluhům zemí PIIGS, tak ta v případě VIG dosahuje pouze 0,4 % celkových finančních aktiv.
- VIG se zajímá o koupi polské Warty, která má tržní podíl 7,7 % v životním pojištění a 8,9 % v neživotním. Akvizice Warty by tak VIG posunula na neoddiskutovatelnou 2. pozici na vysoce atraktivním polském trhu.
- Mírně upravujeme naše odhady pro letošní rok i pro následující roky. Změny odráží zhoršený hospodářský výhled. Myslíme si, že VIG bude schopna dosáhnout čistého zisku 428,9 mil. € (místo původního odhadu 445,3 mil. €). Avšak toto číslo nezahrnuje úrok za hybridní kapitál. Protože VIG začala zveřejňovat zisk na akcii upravený o úroky hybridního kapitálu, změnili jsme naši definici zisku na akcii u VIG. Do budoucna budeme rovnou počítat s upravenou verzí zisku na akcii. Naše nové odhady zisku na akcii (tedy již upravené o úroky za hybridní kapitál) nyní dosahují 3,12 €, 3,33 € a 3,62 € (odhady pro roky 2011-2013).
- Novou cílovou cenu 40 € za akcii jsme odvodili na základě spíše konzervativních předpokladů. Proto potvrzujeme naše doporučení akcie VIG Kupovat. VIG se v současnosti obchoduje na jednociferných hodnotách ukazatele P/E a pod účetní hodnotou. Vzhledem k výborné rozvaze a silným dosavadním výsledkům během krize 2008-9, jsme velmi optimističtí, že společnost bude dosahovat dobrých výsledků i v následujících letech.
Autor reportu: Christoph Schultes
Překlad a shrnutí: Martin Krajhanzl
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři