ČS - koment 6.8. - sazby beze změn, překvapivé komentáře, data z trhu práce v USA rozhodnou

·   ČNB ponechala sazby na historickém minimu 0.75%. Za takový výsledek hlasovalo všech 5 členů BR, kteří byli přítomni. Asi největším překvapením bylo to, že nezazněl jednoznačný komentář proti koruně. M. Singer sice připustil, že to posilování v posledních dnech bylo moc rychlé a že momentální síla koruny je protinflačním rizikem, ale také řekl, že pokud kačka zůstane tam, kde je, tak to “nebude žádné velké drama“.

·   Prognóza ČNB se sblížila s naší – pro rok 2010 tak ČNB čeká  HDP 1,6% (my 1,8, předchozí prognóza + 1,4), pro rok 2011 +1,8% (my 1,7%) pro rok 2012 2,9 (my 2,8%). Díky rapidnímu přehodnocení kurzu koruny  pro rok 2011 (z 24,9 na 24,3, v únorové prognóze pro zajímavost měla ČNB ještě kurz 25.2, náš předpoklad je 24.5) a pesimističtějšímu (než je ten náš) výhledu na růst v EMU čeká ČNB v roce 2011 3M PRIBOR na 1,4% (my 1,5%), v roce 2012 2,2% (my 2,1%). Zde moc rozdílů není. ČNB rovněž opustila scénář dvojitého propadu – „W“ sice stále patrné je, ale dna jsou extrémně mělká.

·   Dnes nás čeká datový nářez: maloobchodní tržby, průmyslová výroba, obchodní bilance a stavebnictví. Očekávání jsou relativně optimistická, pokud by se naplnila mohlo by to trošku podpořit korunu.

Region

·    Polský centrální bankéř Rzonca řekl, že vládní plán na snížení deficitu sebou nese rizika. Rozpočtová konsolidace by se posle něj měla soustředit na snížení strukturálního deficitu a tím dlouhodobou stabilizaci rozpočtu. Vláda by se podle něj měla koncentrovat na snížení výdajů namísto zvýšení daní. Největším rizikem je však možné zpomalení ve světě, které by mohlo vést k pomalejšímu růstu v Poslu. Vládní plán přitom na růst ekonomiky do značné míry spoléhá.

·   Měny v regionu se vyvíjely včera zajímavě: koruna po ránu poněkud oslabila (možná kvůli nervozitě před zasedáním ČNB), forint posílil a zlotý kolísal… dnes bude vše záležet na číslech z USA, zklamání může přinést tlak na oslabení.

Svět

·   ECB nepřekvapila a ponechala sazby beze změny. Trichet na tiskovce neřekl nic zásadního. Nestandardní opatření na podporu finančních trhů zatím zůstávají v platnosti, ovšem jsou pouze dočasná. Aktuální stav ekonomky je podle něj docela dobrý, ale výhled byl přiměřeně opatrný, což omezuje riziko příliš rychlého utahování měnové politiky. Přímo řekl, že je předčasné vyhlašovat vítězství, protože nadále panuje extrémní nejistota a existují četná rizika.

·   Pozornost se dnes soustředí na data z trhu práce. Údaje organizace ADP naladily trh opatrně optimisticky, naopak nečekaný a výrazný růst počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti pesimisticky. Dopad na trh může být hodně silný, především pokud se objeví nějaké zásadnější zklamání.