Týdenní komentář 31. týden

Začátek týdne ve znamení býka díky dobrým výsledkům bank. Slabý dolar pomáhal kovům i ropě. Pokračování dobré výsledkové sezóny narušováno v druhé polovině týdne horšími makrodaty. Závěr v očekávání dat o nezaměstnanosti v USA.

Pondělí patřilo jednoznačně býkům. Trhy rostly o 2 – 3 % a zbytek týdne spíše přešlapovaly na místě.

Kupce v pondělí motivovaly hlavně dobré výsledky bank BNP Paribas a HSBC. Obě společnosti také zlepšily výhled zisku a pomohly tak zlepšit odhad růstu ziskovosti celého bankovního sektoru pro příštích 12 měsíců. Slabší dolar také pomáhal výše cenám ropy ale i kovů, což prospělo akciím těžařů. Přidala se i lepší makrodata z USA, zejména lepší než očekávaný ukazatel výrobní aktivity ISM za červenec. Zásadní pro pondělí dle mého názoru bylo, že se velkým indexům jako Eurostoxx50 či S&P500 podařilo dostat nad 200-denní klouzavý průměr, nad kterým se udržely po zbytek týdne.

V úterý přišlo mírné zastavení hlavně díky horším makrodatům v Evropě i USA, kdy zklamaly zejména údaje v oblasti spotřeby a průmyslových objednávek. Ale investoři jakoby již byli s příchodem určitého zpomalení tempa rekonvalescence ekonomiky smířeni. Indexy klesly jen minimálně a udržely se nad zmiňovanou technickou hranicí. Nemalou měrou k tomu určitě přispěly převážně lepší firemní výsledky, např. FedeX, Deutsche Post DHL či Pfizer (naopak zklamáním byla čísla firmy Procter & Gamble).

V polovině týdne bankovní sektor trochu korigoval, ale i tak se dařilo díky lepším číslům akciím Société Générale či Lloyds. Návrh francouzské vlády zvýšit státem stanovené tarify pro odběr elektřiny pro domácnosti i firmy zase pomohl EDF. Nicméně objemy obchodů se postupně snižovaly, zejména v USA dosáhly podprůměrné úrovně. Trhy již dle mého názoru vyčkávaly na data o nezaměstnanosti ve čtvrtek a pátek. Po předchozích makrodatech i ne úplně pozitivním posledním komentáři FED by investoři  rádi slyšeli nějaké dobré zprávy nejen od firem za uplynulý kvartál, ale i pokud jde o makroekonomický výhled do budoucna.

Hned ve čtvrtek tato očekávaní nenaplnil report o počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA, který byl o více než 5 % vyšší než se očekávalo. Nepřekvapivé ponechání sazeb na úrovni 1 % ze strany ECB na trhy vliv nemělo.

O to více je v pátek odpoledne očekáváno pokračování dat o nezaměstnanosti v USA zatímco dopoledne Evropa roste za podprůměrných objemů, zejména díky lepším výsledkům Royal Bank of Scotland.  

Jan Michelfeit, analytik Commerzbank