Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč evropské banky tak trpí?

Proč evropské banky tak trpí?

01.11.2011 12:19, aktualizováno: 1.11. 13:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Od července tohoto roku výrazně vzrostlo napětí na mezibankovním trhu, valuace finančních institucí se u 60 nejvýznamnějších do konce minulého týdne propadly v průměru o 22 procent a dnes padají dál. Vede se tak intenzivní debata o tom, co je příčinou tohoto vývoje a jaká jsou nejlepší řešení. Mnozí považují za nejvýznamnější faktor krizi vládního zadlužení. Pokud tomu tak skutečně je, bude nejlepší vyřešit přímo tuto krizi, protože rekapitalizace bank by byla příliš nákladná. To platí zejména v případě, pokud bychom se připravovali na snížení hodnoty dluhu Itálie.

Jak ale ukazuje první graf, mezi týdenními pohyby cen akcií bank a velikostí jejich investic do vládních dluhopisů pěti zemí na periferii (podíl na kapitálu Tier 1) není žádná silná korelace:

expozice

Porovnání pohybu cen akcií bank s výší jejich investic do jednotlivých vládních dluhopisů ukazuje, že držení italských dluhopisů nemá na akcie v podstatě žádný vliv. Naopak držení dluhopisů řeckých je výrazným problémem. I výsledky regresní analýzy ukazují, že prudký propad hodnoty tržní kapitalizace bank zřejmě nezpůsobily jejich investice do vládních dluhopisů zadlužených zemí.

Byl by tedy omyl vnímat snahu o rekapitalizaci bank pouze jako pokus o zajištění se proti ztrátám z jejich investic do vládních dluhopisů. Naopak, investoři podle všeho čekají ztráty jen u řeckých obligací, u ostatních zemí by ke ztrátě hodnoty dojít nemělo. Je tak důležité vyhnout se vyvolání dojmu, že vedení eurozóny se připravuje i na ztráty u dalších zemí.

Na druhou stranu je patrné, že důvěra v banky eurozóny výrazně poklesla. Rekapitalizace by mohla být jednou cestou, jak tuto důvěru obnovit. Je ale pravděpodobné, že to stačit nebude. Nedůvěru v tyto instituce může vysvětlit několik faktorů. Trhy se mohou domnívat, že jejich podnikatelský model již není funkční. Regulační rámec také doposud stál na tom, že vládní dluhopisy představují bezpečné aktivum. Změna tohoto pohledu může vést k obrovské změně ve struktuře rozvah bank. A zdá se, že tu je i obecná krize důvěry zahraničních investorů v celou eurozónu. Její vedení by tak mělo vytvořit důvěryhodnou strategii institucionálních změn, které jsou nutné pro její přežití. To bude nejlepší způsob, jak celou krizi vyřešit.

Uvedené je výtahem z „Is the recent bank stress really driven by the sovereign debt crisis?“, autorem je Guntram Wolff, ekonom Evropské komise.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.01.2025
12:55Týdenní výhled: Donald Trump začne vládu desítkami dekretů, Tiktok se vyhne zákazu a obnovuje služby  
11:09NIM: Microsoft ukazuje, jakým směrem půjdou investice do AI
10:47Reuters: EPH českého miliardáře Křetínského se připojila k zájemcům o německý Uniper
10:37DAX na historických maximech  
10:24Bitcoin je před nástupem Donalda Trumpa do prezidentského úřadu na rekordu
10:06Seznam Zprávy: Skupina PPF a miliardář Strnad založili společnou firmu
9:03Rozbřesk: Startuje Davos s tématem Trump 2.0. Naděje pro euro - nastupující americký prezident možná nová cla hned po inauguraci nespustí
8:42Trump vyhlásí stav nouze v energetice, čínský viceprezident se setkal s Elonem Muskem a futures jsou smíšené  
8:25TikTok obnovuje provoz ve Spojených státech po ujištění od Trumpa
8:21Čínský viceprezident se sešel k jednání s J.D. Vancem a s Muskem
6:02Akcie nejvíce ohrožené Trumpovými cly, u kterých trh podceňuje rizika
19.01.2025
14:59Investiční výhled 2025 podle Invesco
9:48Víkendář: Když byly USA jako Kolumbie
18.01.2025
16:06PwC: AI bude mít kontraintuitivní efekty, firmy budou investovat do lidí více. A ti by měli mít jednu klíčovou vlastnost
9:40Víkendář: Velká čínská sázka
17.01.2025
22:00Wall Street zažila nejlepší týden od zvolení Trumpa  
17:43Tomáš Vlk a Braňo Soták o tom, jak investovat v roce 2025. Nyní i jako podcast!
16:34Návrat S&P500 do býčího trendu na dohled  
16:11Růst dluhopisových výnosů a valuace akcií – fundament, zkušenosti a letošní rok
13:16TOMA, a.s.: Zpráva z valné hromady společnosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data