Investoři reagovali na pokračování politiky kvantitativního uvolňování rozpačitě

V úterý zamířily akciové trhy dolů. V průběhu dne byly pod tlakem zejména akcie těžařů, kterým nesvědčily klesající ceny kovů. Kovy klesaly díky posilujícímu dolaru ale i díky horším datům o čínském importu. Ta doplňují skládačku obav o zpomalení ekonomického zotavení. Nedařilo se příliš ani bankovním titulům.

Celý trh včera ale čekal především na večerní zasedaní Fedu. Ten dle očekávání ponechal cílování sazby na rekordní úrovni 0 – 0,25 %. Podstatná byla zejména doprovodná zpráva Fedu, která vyjadřovala na rozdíl od předchozích předpokladů obavy o zvolnění tempa ekonomického zotavení v krátkodobém horizontu. I když spotřeba domácností i firem roste, je limitována  klesajícím tempem růstu zaměstnanosti. V oblasti realitního trhu je dle Fedu aktivita v nerezidenčním sektoru nadále slabá, nové stavby jsou obecně na nízké úrovni a objemy bankovních úvěrů klesly. Těmito důvody podepřel Fed své asi nejdůležitější včerejší rozhodnutí -  pokračovat v politice „kvantitativního uvolňování“ nákupem státních dluhopisů za peníze, ze splatných bondů. Objem těchto dluhopisů v bilanci Fedu tak nebude klesat. V kombinaci s včera oznámeným nečekaným poklesem produktivity práce v USA se včera kupcům indexy příliš podpořit nechtělo. I když nejistota, která panovala odpoledne (tedy před zasedáním Fedu a po horších datech o produktivitě)  odpadla, zavíraly indexy v USA v mínusu. Důvodem mohlo být rozčarování jak těch, kteří byli zklamáni  z výhledu ekonomiky ze strany Fedu, tak i těch, kteří naopak čekali, že Fed bude ve své podpoře trhu formou kvantitativního uvolňování ještě agresivnější a nebude objem dluhopisů v bilanci jen udržovat, ale třeba jej i navýší. I proto indexy končily takto - v USA: S&P500 -0,6 %, DJIA -0,51 %, NASDAQ -0,83 % -  v Evropě: Eurostoxx50 -0,96 %,  DAX -1,03 %.

Jan Michelfeit, analytik Commerzbank