Akciový výhled 11. 8.: Jobovky ze zámoří zastaví býčí postup

Od počátku týdne se stalo takřka komentátorským klišé, že trhy napjatě očekávají úterní výstup z jednání FED. Ačkoli první centrální bance světa již příliš možností pro aktivaci „spících růstových agentů“ nezbývá, v úterý na trzích přece jen vládla poněkud zjitřená atmosféra. Wall Street včera předvedla hned dvojí zvrat: Krátce po openu se pod hlavními indexy takřka propadl burzovní parket a Dow Jones odepisoval 147 bodů. Tato úroveň indexu přišla investorům až příliš pesimistická, býci vytáhli trh o něco výše a pak se, pohledem grafu Dow Jones, opravdu čekalo na FED: Snad nikdo nepředpokládal, že by centrální bankéři zvýšili úrokové sazby (klíčová sazba aktuálně v pásmu 0-0,25 %), což se také nestalo, hlavní poselství však hledal trh spíše jinde: „Investoři měli obavy, že FED oznámí, že nebude dělat nic nebo zmíní jako nebezpečí deflaci,“ míní Burt White z americké LPL Financial. K tomu sice nedošlo, dočkali jsme se obvyklých formulací o ponechání stávajících úrokových sazeb „po delší dobu,“ FED zdůraznil zhoršující se parametry ekonomiky a upozornil, že tempo oživení zřejmě nedosáhne na očekávání. Centrální banka zároveň hodlá reinvestovat příjmy z maturujících dluhopisů do Treasuries. Objem cenných papírů v rozvaze FED má zůstat konstantní. Tato politika má zřejmě podpořit nízké úrokové míry především v delším období. „V současné fázi zpomalení ekonomiky FED nechce z trhu stahovat sebemenší objem likvidity. Jednání FED může být chápáno i jako signál, že v případě dalšího zhoršení ekonomiky je FED připraven k dalším nákupům aktiv. Je však sporné, co by tím dosáhl: Výnosy jsou již na rekordním minimu a nákupy aktiv se nepodařilo rozhýbat úvěrový cyklus. Je tedy nepravděpodobné, že s dalšími nákupy by tato snaha byla úspěšná,“ míní analytik Erste Group, Rainer Sigter. Na stole FED již vůbec zbývají jen stimulační nástroje, jejichž účinnost je značně hypotetická, mezi dalšími bylo již dříve zmíněno např. snížení úročení bankovních rezerv uložených u centrální banky. Aktuální výnos těchto vkladů činí 0,25 % a deponování volných prostředků u FED je poměrně časté, jelikož banky nenachází dostatek úvěrových příležitostí, či jsou zatím v poskytování úvěrů příliš opatrné. Značný objem volných bankovních rezerv zároveň ovšem svědčí o tom, že s likviditou americký finanční systém zrovna nemá… Trhy nakonec lehce oslabily: Dow ztratil 0,51 %, SP přišel o 0,6 %, resp. Nasdaq ztratil dokonce 1,24 %.