Prodeje BMW a Mercedesu závisí na čínském růstu
Automobilovému průmyslu se od začátku tohoto roku nevede vůbec dobře, což je dáno cyklickým charakterem tohoto odvětví a obavami z evropské krize. Ačkoliv sektor není tak levný, jako byl v roce 2008, jeho nízké ocenění představuje určitou příležitost. Tabulka 1 ukazuje globální úroveň současného ocenění a jeho 10ti letý průměr (2000-2010). Všechny parametry vykazují známky historického podhodnocení.
Efekt Číny
Velmi silný růst střední třídy a segmentů luxusních vozů v Číně, Brazílii a Indii byl zastíněn poklesem vyspělých ekonomik. Ale zatímco se investoři soustředili na problémy sektoru v minulosti, luxusní vozy si dokázaly vytvořil v zemích BRIC silnou pozici. Zejména v Čině dokázaly BMW a Daimler (Mercedes) uspokojit poptávku vyšší střední třídy, která dává najevo svůj statut nákupem luxusního automobilu. I když to může být v současném finančním prostředí překvapivé, luxusní trhy, zejména ty s luxusními vozy rostly více než ostatní.
Jak vidíme v Tabulce 1, mnoho velkých firem má na horizontu jednoho roku poměr ceny a účetní hodnoty menší než jedna. To jen zdůrazňuje cynismus investorů, který napovídá, kterým směrem podle nich sektor v nejbližší době půjde. Ale faktem je, že i když jsou prodeje aut v Evropě a Severní Americe nízké, rozvíjející se trhy to vynahrazují. Mnoho známých jmen jako Volkswagen, Nissan a Honda se zdají být podhodnocené (mají nízký ukazatel P/E a P/B), takže se soustředíme na firmy, které nejvíce těží z čínského luxusního trhu jako BMW nebo Daimler.
BMW generuje 14 procent svých příjmů v Číně, kde v má v tomto segmentu tržní podíl 27 procent. Spolu s Daimlerem přebírají podíl čínských vládních vozů Audi a jejich růst v roce 2011 by měl dosáhnout dvouciferných hodnot. V posledním čtvrtletí vzrostl zisk BMW o 21 procent především díky čínským prodejům, obdobně je na tom i Daimler.
Obchod BMW i Daimleru je zcela závislý na silném nebo alespoň stabilním globálním růstu. Takže pokud hledáte luxusní cyklické tituly, jeden z těchto dvou může být vaší volbou. Pozor dejte na možné tvrdé přistání čínské ekonomiky a tím pádem negativní dopad na prodej luxusního zboží.
Matt Bolduc, akciový analytik, Saxo Bank
Globální online investiční banka
Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích. Saxo Bank umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat s FX, CFD, cennými papíry, futures, opcemi a dalšími deriváty a poskytuje i profesionální správu portfolia a fondů díky svým online obchodním platformám oceněným řadou různých ocenění.
Více informací na: www.saxobank.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz