CYRRUS: ranní komentář 26/8

    RANNÍ KOMENTÁŘ

Investoři během včerejška jako by již rezignovali na přísun nepříznivých makrodat a nakonec dovolili americkým indexům zakončit včerejší obchodování mírným nárůstem, prvním po čtyřech poklesových dnech.

Výsledky hospodaření za druhý kvartál 2010 dnes ráno představila společnost New World Resources. Těžař uhlí dosáhl ve 2Q čistého zisku ve výši 129,6 mil. EUR, což je přesně v souladu s naším očekáváním (129,9 mil. EUR) a mírně nad odhadem trhu (122 mil. EUR). Na provozní úrovni jsou výsledky nicméně o něco slabší než trh očekával – tržby dosáhly 387,4 mil. EUR ve srovnání s očekáváním trhu 424 mil. EUR, provozní zisk 72 mil. EUR vs. očekávání 97 mil. EUR. Slabší čísla jsou především dílem překvapivě nižších průměrných prodejních cen koksovatelného uhlí, o něco nižší těžby i prodejů koksovatelného i energetického uhlí a také nižším ostatním výnosům. Na úrovni provozních nákladů nedošlo k výraznějším překvapením, snad jen o něco vyšší než námi očekávané personální náklady také mírně ubraly na provozním zisku. NWR v souladu s očekáváním vykázala také výnos z prodeje NWR Energy, který byl o cca 10 mil. EUR vyšší než jsme očekávali a kompenzoval tak také o něco vyšší finanční náklady. Společnost NWR již dříve signalizovala, že by mohla obnovit výplatu dividendy, což se potvrdilo, firma oznámila výplatu dividendy ze zisku ve výši 0,21 EUR/akcii (5,2 Kč/akcii), čili 50% dosaženého čistého zisku za období. Právě dividenda by mohla zmírnit případnou negativní reakci trhu na slabší provozní výsledek. Podrobný rozbor výsledků přineseme během dne ve flash analýze.

Výsledky hospodaření za 2q dnes zveřejnila také společnost Pegas Nonwovens. Výsledky potvrdily trendy, které byly očekávány, meziročně došlo vlivem růstu cen polymerů k růstu výnosů na 34,41 mil eur (+25% y/y), ovšem výrazněji se růst cen polymerů promítl do růstu nákladů, proto meziročně došlo k poklesu provozního zisku EBITDA na 7,46 mil. (-11% y/y). Oba tyto ukazatele nedosáhly na naše odhady, ani na většinu tržních odhadů, pozitivně hodnotíme alespoň to, že dosažená EBTDA marže (21,7%) je srovnatelná s našimi odhady (meziročně však došlo k výraznějšímu poklesu). Provozní zisk se také vyvíjel pod naše odhady, nicméně rozdíl byl způsoben výše zmíněnými faktory, mírně negativní překvapení vidíme také u finančních nákladů, a nakonec tedy i u čistého zisku, který dosáhl 1,78 mil. eur (-81% y/y). Celkově výsledky hodnotíme mírně negativně, zejména díky nižším než odhadovaným výnosům, na druhou stranu tyto výsledky nezměnily výrazně náš dlouhodobý pohled na tento titul. Společnost také v souladu s naším očekáváním potvrdila své celoroční výhledy, tedy pokles EBITDA o ne více než 10%. Bližší pohled na dnešní výsledky přinese flash analýza, kterou zveřejníme během dnešního dne.

DNES OČEKÁVÁME:

Evropská centrální banka zveřejní měnovou bázi za červenec (10:00), v USA nás čekají žádosti o podporu v nezaměstnanosti (14:30) a míra delikvence u hypotečních úvěrů v USA za 2Q2010 (16:00).