Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČEZ - Fitch potvrzuje „A-„ rating se stabilním výhledem. Vyzdvihuje silnou pozici a nízký dluh

ČEZ - Fitch potvrzuje „A-„ rating se stabilním výhledem. Vyzdvihuje silnou pozici a nízký dluh

15.03.2012 16:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Silná pozice na trhu, nízké zadlužení v porovnání s evropskými energetikami či vysoká EBITDA marže. To jsou pro ratingovou agenturu Fitch Ratings důvody k potvrzení hodnocení dlouhodobých závazků tuzemské energetiky ČEZ na stupni „A-„ se stabilním výhledem i hodnocení krátkodobého dluhu na „F2“. Na druhé straně Fitch nevidí u ČEZ ani mnoho prostoru pro zlepšení ratingu směrem vzhůru, stabilní výhled dle Fitch odráží správné hodnocení ČEZ v jeho očích s rezervou na obě strany.

„ČEZ má silnou tržní pozici a vertikální integraci v české energetice. Jeho zadlužení je na úrovni 1,9x EBITDA na konci roku 2011 nízké vůči západním konkurentům. Rating obsahuje i konzervativní finanční politiku firmy, pokud jde o cíl čistého dluhu k EBITDA na 2,3x vůči poměrně ambicióznímu plánu investičních výdajů do roku 2015,“ uvedla Fitch. V tomto směru vidí Fitch jen malý prostor k dluhově financovaným akvizicím.

Za vysokou považuje Fitch EBITDA marži ČEZu (42 % ke konci roku 2011) v porovnání s energetikami v Evropě. Na druhé straně zmiňuje nižší podíl dobře předpověditelné regulované složky (distribuce) na celkovém EBITDA (kolem 20 %), kde je naopak u západoevropských energetik vyšší (kolem 30 %). „Schopnost předpovědět zisk ale roste s předpodejem téměř 100 % elektřiny pro letošek a 47 % pro rok 2013,“ uvedla Fitch.

Fitch připomíná, že ČEZ je z 69,4 % vlastněn státem (s ratingem A+/stabilní), avšak funguje na čistě komerční bázi. Jako dobré shledává likviditní skóre. „Ke snížení ratingu by mohlo vést zhoršení úvěrové pozice a růst zadlužení nad 2,5x. Stejně jako směrem dolů ale vidíme jen omezený prostor ke zlepšení ratingu. Ten by mohla vyvolat příznivá změna produkčního mixu, která by snížila expozici ČEZu vůči vývoji emisních povolenek v letech 2013 až 2020 spolu s dalším růstem efektivity,“ dodala Fitch.

(Zdroj: Fitch Ratings)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.01.2025
17:29U akcií směrem k dluhopisům fungují dva tlumící efekty. Nyní zřejmě v plné síle
16:44Státní svátek v USA, Evropa bez volatility  
15:33Prodej aut v Číně loni vzrostl díky rekordnímu zájmu o elektromobily a hybridy
15:28Yardeni: Čína neinvestovatelná, vládě dochází prostor pro stimulaci
14:51Už dnes od 15:00! Webinář s analytiky Patrie k Investičnímu výhledu pro rok 2025 a konkrétním tipům
13:52Fundsrat: Akcie malých firem jsou sázkou na uvolnění finančních podmínek
12:25Průzkum Reuters: Středoevropské měny čeká další slabý rok, ztrácet bude i koruna  
10:39Akciové trhy se zklidnily, výnosy přestaly stoupat. Korunu trochu zaskočila data  
10:33Stavebnictví v Česku v listopadu po třech měsících poklesu meziročně vzrostlo
10:06Jan Bureš: Listopadový průmysl = další slabý výsledek
9:43Dominik Rusinko: Nezaměstnanost v Česku vzrostla na 4,1 %
9:12Rozbřesk: Střet dvou světů - inflační Spojené státy a deflační Čína
8:56Trhy nervózně sledují Trumpovu rétoriku, futures zůstávají pod tlakem  
6:35ETF s pevným výnosem jako cesta, jak si uzamknout vyšší výnosy v roce 2025?
08.01.2025
22:01Zápisky Fedu trhy výrazněji neposunuly  
17:55„Dokonalá soužití“
17:30Americké indexy u klíčových hladin podpor  
15:56Chmurné vyhlídky eurozóny teď zhoršuje reálná hrozba cel z USA
15:35CNN: Trump zvažuje vyhlášení stavu národní ekonomické nouze, aby mohl zavést cla
13:57FT: Čínské aerolinky rychle expandují v Evropě, mohou levněji létat přes Rusko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university