Finance | 31.08.2010 09:14:39

ČS - koment 31.8. - domácí sazby, vývoj v Polsku, naděje z USA

ČR + Region

· (CZ) Další z centrálních bankéřů včera naznačil růst sazeb. Robert Holman řekl, že ČNB asi zvýší hlavní sazbu na 1% buďto koncem 2010 nebo začátkem 2011. I v příštím roce by se však sazby měly i nadále pohybovat kolem nízkých úrovní. My souhlasíme, že ČNB by měla ten svůj poslední cut smazat ještě před koncem roku.

· (PL) Včerejší HDP data ukázala o něco silnější růst polské ekonomiky v 2Q jak se čekalo. Ta rostla 1,15 q/q a 3,8% r/r (SO). Nejdůležitější je síla domácí poptávky, kterou data ukázala. Příspěvek čistého vývozu, jenž hnal růst ještě donedávna, naopak klesá. Tím se polský růst přesouvá více na ramena domácí poptávky, což naznačuje menší citlivost na externí šoky a zejména očekávanou slabší dynamiku Eurozóny ve druhé polovině roku. Celkově tak vidíme další pro-inflační rizika a tudíž vyšší šance, pro zvedáni sazeb ještě před koncem roku.

· (PL) Promluvili další členové měnové rady a odkaz začíná být více jestřábí, než se mohlo zdát dle opatrnějšího oficiálního vyjádření po minulotýdenním zasedání. Anna Zielinska-Glebocka prozradila, bez dalších detailů, že se minulý týden hlasovalo i o zvedání sazeb. Ona sama čeká, že před koncem roka inflace překročí cíl, ale zůstane v tolerančním pásmu. Sazby by tak zvedla až o 50 bodů (pak na čas stabilita), časování však bude velice důležité... může k tomu dojít již letos, nebo až příští rok. Andrzej Kazmierczak také vyjádřil obavy o inflaci, která by dle něj mohla překročit cíl (2,5%) již v listopadu. Pak to prý již bude vážné a CB bude muset zvážit další postup.

Svět

· (EMU) Ekonomický sentiment eurozóny se zlepšuje, v srpnu předčil očekávání, když stoupl z 101,1 na 101,8 bodů a naznačuje tak pokračující oživování i v třetím kvartálu. Index inflačních očekávání stagnoval na hodnotě 11 bodů. Dnes bude zveřejněn odhad inflace, jenž by měl potvrdit slabost inflačních tlaků, čeká se , že index zpomalí z 1,7 na 1,5%.

· (US) Včerejší zveřejnění ukázalo růst spotřebitelských výdajů v červenci o 0,4%, což je o něco lepší než se čekalo i než minuloměsíční stagnace. Také osobní příjmy o něco lepší, přidaly 0,2%, také po stagnaci měsíc dříve. Důležité je, že obavy o spotřebu a tudíž i další průběh oživení se prozatím nenaplnili, jelikož spotřebitelské výdaje představují asi 70% ekonomické aktivity USA. Poslední zveřejnění včera ukázalo, že jádrový index PCE v červenci vzrostl o 1,4%, stejně jako v červnu. Dnes v USA také několik zajímavostí. U spotřebitelské důvěry se čeká stabilizace, ovšem příznaky slabosti trhu práce a také obecně nedobrá nálada v americké společnosti naznačují možnost poklesu. Chicagský index nákupních manažerů, sice důležitý ukazatel aktivity v průmyslu, může v záplavě dat trochu zapadnout, čeká se zpomalení. Večer budou poznámky z posledního zasedání FOMC. V tisku se objevily zprávy o hlubokých rozporech v rámci tohoto orgánu, o to větší pozornost bude tedy záznamu věnována.