Španělsko opět začíná plnit první stránky světových deníků. A ne zrovna v příjemných souvislostech. Při cestách tento týden se mějte na pozoru před čtvrteční generální stávkou, španělský deficit v roce 2011 dosáhl 8,5 % HDP (vysoko nad plánovanými 6 %) a příjmy státního rozpočtu padají i na začátku roku 2012 (deficit za první dva měsíce překonal 20 miliard eur). To nejsou povzbudivé zprávy. Není tak divu, že se španělské dluhopisy znovu dostávají pod tlak. (zdro: ČSOB)
Španělské dluhopisy křičí: Naše země má problém!
V jádru španělské krize stojí podobně jako v Irsku problémy v soukromém sektoru. Španělsko mělo jeden z nejnižších veřejných dluhů v Evropě a v letech 2002 až 2008 vytrvalé rozpočtové přebytky. Levné peníze ovšem podporovaly život na dluh v těch částech soukromého sektoru, které nebyly produktivní (stavebnictví, obchod s realitami, finanční služby). Produktivita a konkurenceschopnost celé ekonomiky se tím zhoršovala a rostl zahraniční dluh (ne veřejný, ale soukromý). To ve Španělsku nebylo vidět při pohledu do bilance státního rozpočtu, ale do bilance běžného účtu platební bilance, který před krizí dosahoval schodku 10 % HDP. Jak splatit dluhyKe splácení zahraničního dluhu je zapotřebí dostat běžný účet do přebytku. To je bolestivý proces, který vyžaduje vnitřní devalvaci a posílení konkurenceschopnosti vůči silnějším členům měnové unie (především Německu). Je spojen s nárůstem nezaměstnanosti, poklesem reálných mezd, cen nemovitostí a ztrátami finančního sektoru. To vše se samozřejmě nakonec odráží i ve schodcích státního rozpočtu. Čtěte také: Zlato dnes můžete koupit za nejlepší ceny v životě. A ještě výhodněji můžete pořídit zlaté akcie Pět argumentů proti mánii s názvem iPad 3
Španělé před sebou mají v tuto chvíli dvě hlavní překážky. Přizpůsobení se realitnímu trhu pravděpodobně ještě zdaleka neproběhlo v takové míře jako v Irsku nebo v USA, protože banky se zdráhají masivně vyprodávat nadhodnocené nemovitosti (které jim padají do klína jako zástavy za problematické úvěry developerům). Navíc, pokud chce Madrid hrát podle společných not Bruselu (snížit deficit pod 3 % HDP do roku 2013), bude muset v nadcházejících 20 měsících snížit deficit o 5 % HDP. Tak tvrdá rozpočtová restrikce uvrhne ekonomiku do hlubší recese a zhorší znovu situaci ve státní kase i finančním sektoru. Není tedy divu, že španělský premiér žádá o trochu strpení. Citi: Portugalsko to má sečtené, nepropadejte bilionové euforii z tiskáren ECBČtěte také: Ať si tiskne, co chce. Americký Fed dávno nemá sazby pod kontrolou
|
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři