Řecko vystřídá Španělsko na předních stránkách novin.

Přes víkend Španělsko oficiálně požádalo o pomoc ve výši až 100 mld EUR. Bezprostřední reakce trhů naznačuje, že španělský problém mizí z mysli investorů a rally může začít. Že Španělsko požádá o pomoc bylo jasné již několik týdnů, proč tedy investoři na již předem známou (ač nepotvrzenou) informaci reagují tak přehnaně? Investoři se v poslední době chytají každého stébla a již po několikáté v posledních měsících přichází pozitivní reakce až v momentě oficiálního oznámení, nikoliv v momentě, kdy je více než zřejmé, že k pomoci dojde (s pomocí pro Řecko to bylo stejné).

Akutní problém je tedy vyřešen, důvod k delší rally ale bohužel není žádný. Setrvání Řecka v eurozóně je až do víkendových voleb stále s otazníkem, špatný stav veřejných financí v Itálii je jen otázkou času, než bude důvodem pro návrat Itálie na přední stránky novin, zhoršující se pracovní trh v USA také nevěští nic dobrého a Portugalsku příští rok končí první balík pomoci ve výši 78 mld EUR.

Ale zpět ke Španělsku. Ani tamní situace nezavdává příčinu pro optimistický pohled do budoucna. Španělsko se zabavilo problému špatných aktiv v bilancích bank, nízká konkurenceschopnost ale trvá a musí být vyřešena stejně jako špatný stav veřejných financí. Zásadním problémem, který Španělsko tíží, je rigidní pracovní trh. Pokud zaměstnavatel propustí z důvodů organizačních či ekonomických, musí zaměstnanci vyplatit odstupné ve výši 20-denní výplaty za každý odpracovaný rok až do výše 12-ti měsíčního platu (ten je dosažen při osmnáctiletém a delším zaměstnání). Pokud je zaměstnanec propuštěný z jiných důvodů, odstupné se zvyšuje na 40-ti denní výplatu za každý odpracovaný rok až do výše 42 měsíčních platů. Za těchto podmínek je celkem pochopitelné, že zaměstnavatelé se zdráhají najímat nové zaměstnance a nezaměstnanost tak dosahuje 24% (a 50% mezi mladými lidmi).

Španělsko tedy není vyřešené, ale na nějaký čas alespoň zmizí z hlavních novinových titulků. Alespoň se tím uvolní prostor Řecku, Portugalsku či Itálii.

Tomáš Menčík, Cyrrus

Marek Hatlapatka (1978)

Vystudoval ekonomickou fakultu VŠB-TU Ostrava, absolvoval 3-měsíční stáž v Londýně a intenzivní kurz fundamentální analýzy pod vedením bývalého hlavního analytika Erste bank Galea Kirkinga. Ve společnosti CYRRUS, a.s. je zaměstnán od roku 2006, kdy nastoupil na místo analytika akciových trhů se zaměřením na zahraniční trhy, farmaceutický a bankovní sektor. Následně se specializoval na odvětví bankovnictví, elektrárenství a těžby uhlí a v těchto sektorech nyní patří k nejvyhledávanějším odborníkům v České republice. V roce 2008 se stal vedoucím analytického oddělení společnosti CYRRUS, a.s. a v této pozici působí i v současné době. Dlouhodobě patří k nejcitovanějším českým ekonomům, v roce 2010 se stal čtvrtým nejcitovanějším ekonomem v českých médiích.

Společnost CYRRUS, a.s., je licencovaným obchodníkem s cennými papíry. Společnost byla založena v roce 1995 a v současné době je největší mimopražskou makléřskou společností. Je členem Burzy cenných papírů Praha a Burzy cenných papírů ve Varšavě. Společnost CYRRUS, a.s., poskytuje komplexní služby na kapitálových trzích soukromé i firemní klientele, zaměřuje se na burzovní obchody v systému SPAD pražské burzy a obchodování na zahraničních trzích v Polsku, Maďarsku, Turecku, Německu a USA. Společnost patří mezi nejvýznamnější české obchodníky s investičními certifikáty.