Současná volatilita na trhu nemusí být překážkou dosahování slušných zisků – pokud investujete v dlouhodobém horizontu a uvažujete v kontextu hlavních trendů, které stojí za růstem trhů aktiv, domnívá se šéfka tematického poradenství Private Bank Jamie Kramer. „Tematické smýšlení“ je podle ní – v dnešním prostředí slabého růstu a nízkých úrokových sazeb – možnou cestou k ziskům.
Prvním klíčem k úspěšnému investování je podle Kramer sázka na rozvíjející se trhy. Emerging markets jsou výzvou a k úspěchu je třeba trpělivosti. Mnoho individuálních investorů doplatilo na svou představu o „načasování trhu“. Jakkoli může být těžké snášet nápor volatility na trhu, často se vyplatí vydržet a neměnit směr. Velký potenciál s sebou nese prudký růst střední třídy v zemích tzv. emerging markets. Tento trend je pravděpodobně nejzásadnějším investičním tématem, ženoucím růst napříč několika třídami aktiv, a zůstane jím po příštích dvacet let, tvrdí analytička.
Země jako Brazílie, Čína a Indonésie procházejí proměnou svých ekonomik z exportně-orientovaných a komoditně-zaměřených na ty, jejichž růst je v čím dál vyšší míře hnaný domácí spotřebou. Je přitom několik možností, jak vydělat na růstu spotřebitele v zemích EM. Logicky se nabízí akcie společností na vyspělých trzích, které se na růstu konsumu podílejí. Za všechny je možné jmenovat automobilový trh – ten v Číně co do prodeje vozů již překonal Spojené státy. Jamie Kramer pak přidává možnost mnohem méně přímočarou a to investice do společností, které mohou vydělat na druhotných efektech rostoucí spotřeby na nových trzích. Jeden příklad za všechny: zvyšující se životní standard může paradoxně vést k nezdravějšímu stravování a následně růstu s ním spojených onemocnění. Nabízí se investice do farmaceutických společností, které většinou pocházejí z vyspělých trhů a obchodování s nimi tak nese menší volatilitu v porovnání s emerging markets.
Akcie výrobců spotřebního zboží z EM se většinou pojí s vyšším rizikem, některé však stojí za zkoušku a hodí se přitom dobrá znalost lokálních trhů, upozorňuje analytička. Je dobré vědět, že například na hlavním brazilském akciovém trhu Bovespa se ze 40 procent obchodují akcie energetik a materiálů a index tak dobře neopisuje vývoj spotřebitelských trendů v zemi.
Pokud jde o emerging markets, za zmínku ještě určitě stojí dluhopisy a to jak dluh veřejný tak korporátní. Od roku 2007 došlo v globálním měřítku ke zvýšení ratingu vládních závazků zhruba ve 180 případech, z toho naprosto převažovaly (téměř 100 procent) právě země považované za tzv. rozvíjející se trhy. Korporátní dluhopisy pak, ačkoli se většinou pojí s vyšší volatilitou, nabízí v průměru o procento vyšší výnos proti obdobně kvalitním protějškům s tzv. vyspělých trhů.
Podobně jako emerging markets, také technologický sektor zaznamenává nadprůměrný růst. I když v paměti mnohých investorů zůstává strašák v podobě splasknutí IT bubliny na začátku tisíciletí, sektor za posledních deset let v mnohém vyspěl a rychlost jeho vývoje umožňuje prakticky přes noc proniknout na trh a odzbrojit konkurenci, domnívá se analytička . Valuace je posuzována vzhledem k potenciálu budoucích zisků, který ženou obří trendy mobilních telefonů, data center, IT zabezpečení, cloud computing atd. Ačkoli hlavním zákazníkem technologického sektoru jsou stále firmy, spotřebitel nezůstává příliš pozadu a je stále náročnější.
U investování do technologií Jamie Kramer doporučuje formu aktivního managementu s využitím služeb profesionálů. Více než v kterémkoli jiném oboru se právě zde zřejmě vyplatí mít přehled o vznikajících trendech, jejich trvanlivosti v čase a schopnost zhodnotit životaschopnost společnosti, potažmo jejího produktu. Vzhledem k rychlému vývoji v sektoru je klíčová flexibilita, jelikož některé tituly se mohou stát snadno a rychle předraženou časovanou bombou. Aktivní investiční manažer, který se v prostoru technologií dobře orientuje, by měl poznat, kdy se mění pravidla hry.
Třetím z hlavních investičních témat jsou komodity a to ty, jejichž globální nabídka je omezená, ať už se jedná o ropu a další zdroje energie nebo kovy jako paladium a měď a produkty zemědělství typu kukuřice a obilí. Vybrané komodity jsou stále vzácnější také kvůli růstu výše zmíněných rozvíjejících se trhů – s růstem čínské poptávky po automobilech roste spotřeba kovových součástek a paliva, například.
Komodity mají v investičním portfoliu své místo z hlediska růstu, diverzifikace i pojištění proti inflaci. I u investice na komoditním trhu je však důležité její provedení. Jakkoli se například komoditní fondy (ETF) mohou jevit jako snadný klíč k proniknutí na komoditní trh, ty často neodrážejí aktuální dění na samotném trhu komodit, upozorňuje analytička a jako příklad uvádí podzim 2009, kdy cena zemního plynu vylétla prudce nahoru, zatímco některé ETF fondy realizovaly ztráty. Zajímavější může být investice do akcií firem z oblasti nerostných surovin, která se vzhledem k cyklickému charakteru trhu většinou pojí s vyšší volatilitou oproti standardnímu akciovému trhu, tu ale může vykompenzovat výnos v dlouhodobém horizontu. Akcie těžařů jsou navíc atraktivní z hlediska akvizičního potenciálu v odvětví přírodních zdrojů. Pokud vlastníte akcie komoditní společnosti, na níž má zálusk větší konkurent, můžete se dočkat velmi milé prémie.
(Zdroj: MarketWatch, Bloomberg)