ISO – mesačná správy o vývoji trhu s cukrom za september 2010
V piatok popoludní uverejnila Medzinárodná organizácia pre cukor (ISO) svoj pravidelný mesačný report o vývoji trhu s cukrom za mesiac september 2010, podľa ktorého hodnota zaznamenala rast na najvyššie úrovne od februára tohto roka, čo bolo dôsledkom predovšetkým fundamentálnej situácie na strane ponuky a z roho rezultujúceho prílevu špekulatívneho kapitálu na trh. Jednalo sa predovšetkým o situáciu v Brazílii, top producentovi a exportérovi cukru, kde pretrvávajúce neobvykle suché počasie vyvolalo obavy o možný negatívny dopad na dozrievanie cukrovej trstiny, k čomu sa pridali silené zarážky a poškodenie úrody záplavami v strednej Amerike (Mexiko), Pakistane a niektorých regiónoch Indie a tiež Austrálie.
Cena cukru putuje pomaly smerom na sever už od júna/augusta a toto posilnenie hodnoty bolo odrazom najmä fundamentov, v mesiaci september sa však situácia zmenila , keď došlo k spomínanému prílevu špekulatívneho kapitálu, keď došlo k viac ako 40%-nému rastu net long pozícií zo strany fondov (nekomerčných investorov).
Obchodníci počas septembra obracali svoju pozornosť hlavne na vývoj počasia v Brazílii, kde koncom mesiaca znovu začalo pršať a zrážky zmiernili spomínané obavy o úrodu. No na druhej strane práve prílišné suchá v predchádzajúcich týždňov viedli k revízii odhadov novej úrody cukrovej trstiny v obchodnej sezóne 2010/2011 smerom nadol (napríklad americké ministerstvo poľnohospodárstva hovorí o 3,2%-nom poklese v porovnaní s aprílovým očakávaním). Podľa brazílskej UNICy sa však i napriek tomu predpokladá v novom obchodnom roku vysoká produkcia, o čom hovoria aj jej aktuálne údaje, podľa ktorých produkcia trstiny v hlavnej pestovateľskej oblasti v centrálno-južnej časti krajiny k 16.septembru dosiahla 417,2 mil. ton, o 19,5% viac ako v minulej sezóne, taktiež sa zvýšil výnos cukru z rastlín a output cukru je zatiaľ na úrovni 25,13 mil. ton, čo je medziročne o 31,8% viac.
Medzičasom sa vyvíja sľubne aj produkcia cukru v Indii, druhom svetovom top producentovi a najväčšom spotrebiteľovi komodity, aj napriek obavám v súvislosti so silnými dažďami v rámci monzúnového obdobia, ktoré sa skončilo v septembri. Mnohé rafinérie v hlavnom pestovateľskom regióne Maharashtra už začali spracovávať úrodu cukrovej trstiny pre novú sezónu a tamojšia produkcia sa očakáva v objeme viac ako 9,1 mil. ton (v minulej sezóne dosiahla 7,1 mil. ton), druhý najväčší región, Uttar Pradesh, počíta s outputom 6,4 mil. ton. Miestna asociácia cukrových rafinérie uviedla, že v sezóne 2010/2011 odhaduje celkovú produkciu krajiny na úrovni 25,5 mil. ton oproti 18,9 mil. ton v roku 2009/2010. Niektoré odhady tiež hovoria o možnom raste ponuky až k 26 mil. ton. Malo by tak dôjsť k prebytku produkcie na úrovni 2,5 mil. ton, čo umožní krajine znovu stať po dvoch rokoch exportérom komodity, vláda na najbližšie 3 mesiace počíta s vývozom cca 250 000 ton, ďalších 700 000 ton sa vyexportuje v období november – marec. V septembri tiež vláda povolila vývoz 350 000 ton cukru predtým dovozených, ktoré ostali čakať v prístavoch pre nedostatok prostriedkov na prepravu a niektorí predstavitelia cukrového priemyslu predpokladajú exportnú disponibilitu krajiny pre rok 2010/2011 až v množstve 3,5 mil. ton.
Susediaci Pakistan bude kvôli veľkým záplavám bojovať s produkčným nedostatok vo výške 1,2 mil. ton, pričom za účelom uspokojenia domácej spotreby vláda povolila spracovateľom import komodity bez povinnosti platiť 25% dovozné clo.
Situácia s dodávkami je neistá aj v Thajsku, druhom svetovom top vývozcovi, kde kvôli nedostatočným zrážkam v období jún – august sa zredukovali odhady na output na 6 mil. ton. Na druhej strane však niektoré miestne organizácie počítajú s produkciou vyššou, a to v objeme 7 – 7,2 mil. ton.
Problémy s úrodou hlásia aj Mexiko a krajiny strednej Ameriky, kde mesiace silných zrážok zničili niektoré plantáže s cukrovou trstinou a poškodili kľúčové cesty a mosty pre transport novej úrody. Mexická asociácia pestovateľov trstiny počíta so stratami 100 000 – 150 000 ton, pričom predchádzajúce odhady úradov počítali s rekordnou produkciou viac ako 5,4 mil. ton. S poklesom ponuky o 5% rátajú Guatemala a Honduras, v Nikarague straty dosiahnu pravdepodobne cca 15%.
Čo sa týka predpokladov o vývoji zostatku na trhu s cukrom pre novú sezónu 2010/2011, mnohé organizácie zastrešujúce cukrový sektor očakávajú prebytok ponuky v porovnaní s deficitom v nedávno ukončenej sezóne. Nasledujúce údaje udávajú odhady niektorých z nich:
• ISO (august): produkcia 170,37 mil. ton, spotreba 167,15 mil. ton = prebytok 3,22 mil. ton
• Czarnikow (august): produkcia 172,17 mil. ton, spotreba 171,21 mil. ton = prebytok 0,96 mil. ton – revízia smerom nadol z júnových predpokladov +2,45 mil. ton
• Abare (september): produkcia 172,30 mil. ton, spotreba 168,10 mil. ton = prebytok 4,20 mil. ton – revízia smerom nahor z júnových predpokladov +3,80 mil. ton
• Kingsman S.A. – prebytok v objeme 3,2 mil. ton – revízia smerom nadol z júnových predpokladov +5,2 mil. ton
V prípade očakávaného cenového vývoja na trhu s cukrom v ďalších mesiacoch, Goldman Sachs odhaduje na nasledujúce tri mesiace priemernú cenu cukru na úrovni 20,00 USD/100 libier z predchádzajúcich 15,00 USD/100 libier, zvýšila aj svoje predpoklady pohybu hodnoty na ďalší polrok až rok na 16,00 USD/100 libier z predtým predpovedaných 12,00 USD/100 libier. Austrálska Commonwealth Bank zase považuje momentálny cenový vývoj za krátkodobý a do začiatku roka 2012 očakáva pokles ceny cukru späť k 12,00 USD/100 libier, pokiaľ sa nevyskytnú žiadne ťažkosti s úrodou a jej zberom v Indii. Austrálsky ABARE vidí pre ďalší rok priemernú cenu cukru na hladine 18,50 USD/100 libier, menej oproti minuloročnému priemeru 23,50 USD/100 libier práve kvôli očakávanému prebytku ponuky na trhu. Podľa LMC International Ltd. by sa mal cukor v nasledujúcich 6 mesiacoch obchodovať na cene 20,00 – 25,00 USD/100 libier; Rabobank predpokladá v poslednom kvartály tohto roka udržanie sa hodnoty komodity v priemere na hladine 20,00 USD/100 libier, v 1Q/2011 a 2Q/2011 očakáva cenový priemer na 22,00 resp. 20,00 USD/100 libier, pričom varuje pred možnosťou poklesu dodávok z Brazílie, ak krajina nedostane dostatočné množstvo zrážok v tejto sezóne.
ISO plánuje uverejniť svoju prvú revíziu odhadov pre vývoj zostatku na trhu s cukrom v sezóne 2010/2011 v polovici novembra.
Z krátkodobého hľadiska by cena cukru mohla aj naďalej stúpať v súvislosti s rastúcim dopytom z krajín postihnutých zlým počasím a stratami na úrode (najnovšie sa k importérom ako Pakistan, Rusko, Mexiko či Južná Afrika pridáva aj Irak, ktorý oznámil tender na dovoz 200 000 ton cukru), čo ukázal aj prieskum agentúry Bloomberg medzi 10 analytikmi, tradermi a brokermi, z ktorých väčšine stavia na rast ceny komodity v tomto týždni. Nasvedčuje tomu aj aktuálny vývoj na trhu, keď sa dnes napoludnie 100 libier cukru predáva za 26,97 USD/100 libier s rezistenciou vo výhľade na 27,00 – 27,16 USD/100 libier, ďalej až k 27,50 – 27,75 USD/100 libier.
Autor: Vanda Zajacová (vanda.zajacova@zoznam.sk)
Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz