Analýza ČEKIA: Vyklesané španělské akcie jako jedinečná investiční příležitost?
Zatímco americké akcie se drží v blízkosti svých několikaletých maxim, španělský akciový trh trýzní evropská finanční krize. Španělský akciový trh, měřeno indexem MSCI Spain, za poslední rok odepsal až třetinu ze své hodnoty a od svého vrcholu v roce 2007 ztratil takřka 60 %. Do jaké míry je tento pokles fundamentálně podložen a je zde nějaký prostor pro zajímavou dlouhodobou investici? Investice do jednotlivých titulů samozřejmě nese největší potenciál zisku, i když z hlediska vývoje španělského akciového trhu jako celku nemusí být jejich výkonnost odpovídající stávající ekonomické situaci a aktuálnímu vývoji na španělském kapitálovém trhu. Proto se zaměříme na celý národní akciový trh. Pro svou analýzu jsem vybral konkrétně fond iShares MSCI Spain index Fund ETF (EWP), který s poměrně velkou přesností kopíruje vývoj indexu MSCI Spain. Investiční horizont zvolíme na 10 let a předpokládáme minimální výnosnost ve výši 4 %. Minimální výnosnost je současně diskontním faktorem. Ten je určen na základě součtu průměrné míry inflace ve Španělsku měřenou CPI za posledních 10 let (2,8 %) a bezpečného výnosu (v tomto případě výnos desetiletých německých vládních dluhopisů, který je momentálně 1,2 %). Fond EWP aktuálně láká neobvykle vysokým dividendovým výnosem až 12 %. Dividendu za rok 2011 ve výši 2,9 USD na podíl však do budoucna nelze považovat za udržitelnou a je třeba počítat s výrazným poklesem. Hlavním důvodem k poklesu dividendy je především prohlubující se recese a negativní vývoj na španělském kapitálovém trhu, s kterým je spojen růst nákladů na financování. Jako reálný základ pro budoucí výši dividendy fondu EWP lze stanovit desetiletý průměr reálných dividend... Kompletní verzi analýzy můžete zhlédnout na iPOINT |
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz