Co se to dnes dělo v Číně?

I navzdory tomu, že čínská makrodata dnes byla horší, než se očekávalo, trhy na tyto zveřejněná čísla reagovaly pozitivně. Proč to tak je? Jde o to, že investoři na základě neuspokojivých informací o stavu čínské ekonomiky očekávají ze strany centrální banky nebo čínské vlády dodatečné stimuly, a proto trhy rostly.

Už brzy ráno našeho času byla publikována data o čínské inflaci, konkrétně index CPI (index spotřebitelských cen) a PPI (index cen výrobců). Index spotřebitelských cen v červenci meziročně stoupl o 1.8 procenta, očekávání byla 1.7 procenta. Pro srovnání minulý měsíc tento ukazatel meziročně vzrostl o 2.2 procenta a minulý rok dosahoval hodnoty až 6.5 procent. Inflační cíl čínské národní banky pro tento rok je na úrovni 4 procent. Zdá se tedy, že z pohledu inflace existuje prostor pro další měnové stimuly. Jedinou potenciální hrozbou pro budoucí cenový růst by mohl být růst cen potravin. Ty ohrožuje sucho a teplo v USA, které mají negativní vliv hlavně ne cenu obilí. Čínsky představitelé si také uvědomují možnost výskytu nečekaných cenových výkyvů, jakým byl například minulý měsíc růst cen vepřového masa ve výši 18.5 procent. Z tohoto důvodu je i PBOC zatím trochu v dalším uvolňování obezřetná.

V 7:30 našeho času pak byla publikovaná data maloobchodních tržeb, průmyslové výroby a nárůstu investic do dlouhodobých aktiv.

Velmi negativní byly hlavně údaje o průmyslové výrobě. Ty ve výši 9.2 procent byly dokonce nejnižší za 3 roky. Analytici očekávali meziroční nárůst průmyslové výroby za červenec na úrovni 9.8 procent. Maloobchodní tržby, které informují o apetitu domácích obyvatel nakupovat, byly také v minulém měsíci v meziročním srovnání horší, a to 13.1 procent ve srovnání s očekáváním 13.7 procent. Domácí poptávka je důležitá pro růst HDP, který byl v 2. kvartále nejnižší od půlky roku 2009.

Investic do fixních aktiv vzrostly od ledna do července tohoto roku o 20.4 procent ve srovnání s očekáváním 20.5 procent. Jde hlavně o výstavbu cest, mostů, továren, které pak následně indikují budoucí růst zaměstnanosti a následně taky spotřeby.

Zdá se tedy, že Čína by po těchto datech mohla přistoupit k další stimulaci ekonomiky. Může využít nástroje měnové politiky (snížení úrokových sazeb, snížení povinných min. rezerv bank), co udělala již v minulosti. Hrozba ze strany růstu inflace je dle dnešních údajů zatím pod pokličkou. Čína by také mohla podpořit svou ekonomiku pomocí nástrojů fiskální politiky, a to snížením daní nebo růstem podpory ze strany veřejných výdajů.