Goldman Sachs: Akcie lepší než dluhopisy, Evropa asi nepůjde až na hranu

Střednědobý a dlouhodobý výhled zůstává u akciových trhů dobrý, krátkodobý vývoj ale budí určité obavy. Ty se týkají zejména politického vývoje v USA a Evropě. Zároveň je ale patrné, že obavy investorů z dalšího vývoje v poslední době poklesly. Pro CNBC to uvedla Abby Joseph Cohen, senior strategička z Goldman Sachs. Hlavní důvod poklesu obav představuje vývoj v Evropě, kde je patrná „neochota nechat věci dojít až na hranu“. Naopak se zdá, že nastal posun k vyřešení dvou krizí, kterými kontinent trpí, tedy krize v bankovním systému a krize v oblasti vládního zadlužení. Náladě na trzích pak pomáhá i určité zlepšení ekonomické situace v USA.

Cohen se domnívá, že současná úroveň, na které se pohybuje hodnota indexu S&P 500, se může zdát poněkud vysoko. Připomíná však, že na ceny akcií je nutno se dívat z pohledu toho, jaká ziskovost a jaké valuační násobky za nimi stojí. Z tohoto pohledu pak jsou podle jejího názoru americké akcie atraktivní. PE totiž nyní dosahuje hodnoty zhruba 14, zatímco během předchozích cyklických vrcholů se jeho hodnoty pohybovaly kolem 25 - 26.

Drobní investoři byli vývojem na akciových trzích vystrašeni, v současné době mají pocit, že dluhopisový trh je bezpečný. Doposud nabízel zajímavou návratnost, v delším období by si ale podle strategičky měl, co se týče návratnosti, vést lépe akciový trh. Cohen také poukázala na to, že v posledních týdnech a měsících došlo ke zmenšení korelace akcií a „nyní se rozdílné akcie pohybují rozdílným směrem“. Podobné je to na trzích korporátních dluhopisů, kde profitují zejména investoři, kteří dovedou vybrat dlužníky se silnou rozvahou.

Cohen se věnovala i energetice. Poukázala na fakt, že Čína je druhou největší ekonomikou na světě, ovšem ve spotřebě energií drží první místo. Vývoj její ekonomiky a ekonomik dalších významných rozvíjejících se zemí tak bude hrát z hlediska světové energetiky rozhodující roli. Čína přitom zavedla „velmi efektivní energetickou politiku“, která zemi posouvá směrem od uhlí. Tato země tak investuje do alternativních energií více než USA a je například největším výrobcem solárních panelů na světě.
 


(Zdroj: CNBC)