Guvernér ČNB Miroslav Singer v rozhovoru pro úterní MF DNES významně komentoval reálnou ekonomiku a další možné budoucí změny měnové politiky ČNB. Řekl, že "s tak nízkými sazbami se nelze o tématu dalších nestandardních opatření nebavit" a že ČNB má jistá další opatření na pomoc ekonomice. Zmínil klasické kvantitativní uvolňování na dlouhém konci křivky (po vzoru Fedu nebo Bank of England), rozšíření třídy nakupovaných aktiv, rozšíření či změnu pravidel kolaterálu v repo operacích, negativní sazby, verbální sliby (nezvyšovat sazby po delší dobu - podobně jako v USA), zlepšování očekávání v ekonomice či (okrajově) i kurzové zásahy. (ZDROJ: ČS)
Kvantitativní uvolňování po Česku aneb jak potopit českou korunu
Singerovo uvažování pramení z jedné věci: Česká ekonomika je již čtyři čtvrtletí v recesi a domácí poptávka, zejména ta spotřebitelská, je extrémně slabá. Poptávka domácností totiž v prvním pololetí klesla meziročně o více než 3 %, ačkoli ekonomická realita tak zlá zdaleka není. Svou roli jistě hrají extrémně pesimistické domácnosti (jejich pesimismus je nejvyšší od roku 1999), stagnace trhu práce a pokles reálných mezd, ovšem ani tak nelze velký pokles spotřeby domácností v prvním pololetí 2012 vysvětlit. Jistou měrou se na něm mohou podílet míra úspor (ovšem ta dle prozatímních dat moc nevzrostla) nebo individuální dovozy ze zahraničí, kvantifikuje se to však obtížně. Tak jako tak, ta slabost je opravdu překvapivá.
Co guvernérem Singerem zmiňované možnosti znamenají, jaká je jejich pravděpodobnost a jejich případný dopad? 1. Kvantitativní uvolňování, buď nesterilizované, nebo něco ve stylu operace Twist používané Fedem V tomto případě by ČNB za nově vytvořené peníze kupovala dluhopisy a snažila se snížit jejich výnosy za účelem snížení dlouhodobých sazeb v reálné ekonomice. Toto opatření by však v ČR zřejmě velký dopad nemělo – banky mají agregátně přebytek likvidity (u ČNB konstantně drží zhruba 400 miliard Kč), problém mají právě s nalezením protistrany poptávky. 2. Rozšíření kolaterálu v repo operacích Ani to nedává příliš smysl. Český bankovní sektor má přebytek likvidity a repo operace ČNB mají v ČR charakter sterilizačních operací. Proto nevidíme logiku pro rozšíření kolaterálu. Snad jen pro případný program selektivního dodávání likvidity pro některé (menší) banky, které se potýkají s obtížnějším získáváním likvidity.
Co
dalšího může (nebo hodlá) dělat ČNB se dočtete na Investičním webu Čtěte také:
|
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 26.04.2024
Natural 95 40.39 Kč | Nafta 39.13 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Nechcete přijít o peníze? 5 zásadních tipů, jak úspěšně využít pojištění storna
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz