Během příštího týdne budou zveřejněny český průmysl, zahraniční obchod, nezaměstnanost a inflace
Dle zápisu z posledního zasedání bankovní rady nejsou prozatím nestandardní opatření ze strany ČNB potřebná. Nicméně pokud by bylo zapotřebí dalšího uvolnění měnové politiky, byly by preferovány kroky přímo ovlivňující kurz. V zápise také bylo uvedeno, že současné posilování koruny je překvapivé (myšleno zářijové posilování). Celkově je zřejmé, že bankovní rada bude pozorně sledovat další vývoj kurzu koruny vůči euru a v případě nutnosti zasáhne. Zajímavé bylo také to, že K. Janáček nehlasoval pro stabilní sazby (pro tento krok hlasovali P. Řežábek a E. Zamrazilová). Dle našeho názoru by ČNB přistoupila k FX intervencím v případě, že koruna výrazněji posílí, což by samozřejmě podkopávalo očekávané ekonomické zotavení v příštím roce. Kurzový kanál by pak mohl být využit i v případě negativního externího šoku (horší vývoj v EMU) či v případě deflačních obav, což jsou scénáře vyžadující výraznější měnový stimul ze strany centrální banky.
Kromě zápisu z posledního zasedání bankovní rady jsme se dnes dočkali i vývoje v maloobchodě. Srpnové maloobchodní tržby téměř v souladu s očekáváním poklesly o 0,8 % y/y. To bylo ovlivněno především nižšími tržbami v motoristickém sektoru. V meziměsíčním srovnání jsme pak zaznamenali nepatrný růst o 0,1 % (sa). Celkově čísla nadále potvrzují slabost spotřebitelské poptávky, kterou nepříznivě ovlivňuje pokles reálných mezd či vládní opatření na snižování deficitu. Neočekáváme, že by se tento obrázek měl v následujících měsících změnit. Po loňském růstu maloobchodních tržeb o 2,0 % čekáme pro letošní rok jejich pokles o 1,1 %.
V příštím týdnu bude zveřejněno několik indikátorů z české ekonomiky. Už v pondělí se dočkáme vývoje v průmyslu, stavebnictví, zahraničním obchodě a na trhu práce (míra nezaměstnanosti). Průmyslová výroba od začátku roku de facto stagnovala (SA, WDA). A ani výhled pro další měsíce není příliš příznivý. Německé tovární objednávky byly v červenci meziročně nižší o 4,7 %, klesající trend je pak patrný u registrací aut v eurozóně či Německu. V srpnu navíc poklesly všechny sledované indikátory důvěry z tohoto sektoru (PMI, důvěra ČSÚ a Evropské komise). Předpokládáme tak, že si český průmysl v srpnu pohoršil o 1,0 % m/m (SA, WDA). Meziroční dynamika (na neočištěných datech) by se měla zhoršit z 4,2 % v červenci na 0,5 %. Stavební aktivita bude z meziměsíčního pohledu stagnovat, meziročně by pak stavební výroba měla poklesnout o 2,6 %. Stavebnictví zažívá horší časy a ani vyhlídky nejsou růžové. Pozemní stavitelství je zatíženo slabší poptávkou po statcích dlouhodobé spotřeby. Inženýrské stavby jsou a budou negativně ovlivněny nižšími výdaji veřejného sektoru na infrastrukturu. V období od ledna do srpna míra nezaměstnanosti mírně vzrostla o 0,24 pb (SA), když většina tohoto růstu nastala v posledních měsících. V září by měla míra nezaměstnanosti podle našeho odhadu dále vzrůst o 0,09 pb na 8,72 % (SA). Bez sezónního očištění by se míra nezaměstnanosti měla také zvýšit z 8,3 % na 8,4 %. V dalších měsících by se situace na trhu práce měla dále zhoršovat. Průmyslové podniky budou v nabírání nových pracovníků opatrné, spíše lze s poklesem výroby očekávat propouštění. Situace ve stavebnictví také nebudí příliš optimismu. V úterý pak bude ještě zveřejněna česká spotřebitelská inflace za září.
Autor: Jiří Škop
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 07.05.2024
Natural 95 40.05 Kč | Nafta 38.45 Kč |
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
10 nejžádanějších rekvalifikačních kurzů roku 2024: Najděte svou novou kariéru
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Jak dlouho se čeká na hypotéku a jak získat rychle hypoteční úvěr
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu