Polsko si vůbec poprvé půjčuje v eurech levněji než Česká republika. Investoři patrně oceňují snahu polského premiéra Donalda Tuska více se zaměřit na podporu hospodářského růstu a méně lpět na drastických úsporách. Naopak Praha trvá na tom, že je třeba dál hlavně šetřit a škrtat výdaje.
Výnosy desetiletých státních dluhopisů polské vlády denominované v eurech klesly pod výnosy srovnatelných dluhopisů české vlády už 15. října. Ukazují to data, která zkompilovala agentura Bloomberg. Po výkyvech v minulých dnech byl výnos o jeden bazický bod, tedy 0,01 procentního bodu, nižší i během dneška. Přitom ještě před dvěma měsíci byla situace úplně jiná. Výnosy polských dluhopisů byly o 47 bazických bodů vyšší než výnosy dluhopisů českých, v obou případech opět u papírů denominovaných v eurech.
Polská ekonomika ve druhém čtvrtletí vykázala růst hrubého domácího produktu o 2,3 procenta, zatímco ta česká je už od konce loňského roku v recese, a její HDP tudíž klesá. Paradoxem je i to, že Česká republika má u renomovaných agentur i vyšší úvěrový rating.
Tuskova vláda před šesti týdny zmírnila plán na snížení deficitu na letošní a příští rok. Činí tak s cílem umožnit vyšší výdaje, s jejichž pomocí hodlá stimulovat ekonomiku. Naopak český premiér Petr Nečas chce stejného výsledku dosáhnout hlavně zvyšováním daní, zatímco revolta v jeho Občanské demokratické straně (ODS) ohrožuje premiérův vliv.
"Zdá se, že trhy dnes zajímá hlavně růst," upozornil hlavní ekonom finančního ústavu (6,79 EUR, 0,04%) Groep Mateusz Szczurek, kterého cituje agentura Bloomberg. "Dokud budete mít růst a výslovně neuděláte nějakou chybu, pak bude mít deficit na výnosy dluhopisů jen mizivý vliv," dodal.
Polské dluhopisy v místní měně se splatností jeden rok a déle v letošním roce v přepočtu na eura vynesly zatím kolem 18 procent. Srovnatelné české dluhopisy mají zatím výnos kolem 14 procent, zatímco průměr u státních dluhopisů zemí eurozóny je asi devět procent.
Mnohem lépe vyznívá pro české dluhopisy vlastní historické srovnání výnosů z posledních aukci, které nenaznačuje odklon investorů od této země v srdci Evropy. Česká národní banka oznámila, že výnos v dnešní holandské aukci státních pokladničních poukázek se splatností 13 týdnů klesl na 0,26 procenta. To je skoro poloviční výnos, než jaký investoři vyžadovali v poslední aukci stejně dlouhých pokladničních poukázek – 16. srpna totiž ještě vyžadovali výnos 0,51 procenta.
Mírně však utrpěla poptávka po těchto krátkých českých dluhopisech, zatímco nabízený objem dluhopisů dosahoval 9 miliard korun, prodány byly jen pokladniční poukázky za 8,614 miliardy korun. Poměr poptávaného množství vůči prodaným cenným papírům (bid-to-cover) na víc klesl z 1,83 na 1,51.
(Zdroj: ČTK, Bloomberg, ČNB, Reuters)