Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonské penzijní fondy cílí na zlato. Chtějí se chránit před státem slíbenou inflací

Japonské penzijní fondy cílí na zlato. Chtějí se chránit před státem slíbenou inflací

08.01.2013 16:24
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Penzijní fondy stárnoucího Japonska hodlají v nadcházejících dvou letech navýšit množství zlata ve svých portfoliích o víc než 100 %. Finanční instituce, které disponují druhým největším objemem penzijních aktiv po Spojených státech, se sázkou na drahý kov budou snažit uchránit před inflačními tlaky, které v rámci podpory hospodářského růstu slíbila posílit nově zvolená vláda Liberálně demokratické strany (LDP) v čele s Šinzó Abem.

Podle Itsuo Toshimy, bývalého dlouholetého šéfa tokijské kanceláře organizace World Gold Council, by aktiva penzijních fondů investované do indexových akcií vázaných na cenu zlata (ETF produkty) měla do roku 2015 vzrůst ze současných 45 mld. jenů na 100 mld. jenů (1,1 mld. USD).

Nový japonský premiér se zavázal ke zvýšení inflačního cíle z nynějšího 1 % na 2 % a k oslabení měny. Dále slíbil agresivní expanzi měnové politiky a masivní pumpování peněz do ekonomiky. Během seancí v posledních třech týdnech jen prakticky neustále oslaboval a vůči všem významnějším měnám se dostal na několikaletá minima. Penzijní fondy se tak budou muset zajistit proti rostoucím cenám a kurzovému riziku. Zlato, jehož cena v jenech minulý týden vyšplhala na nový rekord, by pro tento účel mohlo dobře posloužit.

Abeho LDP čelí po prosincovém volebním vítězství nelehkému úkolu. Musí nastartovat ekonomiku, která ve druhém a třetím kvartále loňského roku vykázala záporný růst, a dostala se tak do páté recese za posledních 15 let. V záporném teritoriu by podle odhadů měl hospodářský růst zůstat i ve 4Q12. Japonský veřejný dluh, který v minulosti zatížila série stimulačních balíčků, dosahuje astronomických 230 % HDP. Téměř čtvrtina (23 %) obyvatelstva země je starší 65 let. Před 20 lety tento podíl činil 12 %. Ministr financí Taro Aso již prohlásil, že vláda se nemusí držet stropu 44 bilionů jenů, který byl stanoven pro emise dluhopisů v letošním roce. V příštích dnech hodlá ohlásit sadu fiskálních opatření na podporu hospodářského růstu v objemu 136 mld. USD.

Cena zlata na spotových trzích momentálně balancuje u 1650 USD za unci, což je 14 % pod rekordem ze září roku 2011. V pátek komodita uzavřela se šestou týdenní ztrátou v řadě. Objem prostředků vložených do indexových akcií vázaných na zlato se pohybuje kolem 140 mld. USD, což odpovídá ekvivalentu 2600 tun komodity. Ve čtvrtém kvartále uplynulého roku zlato odepsalo 5,5 %, a zaznamenalo tak nejhorší čtvrtletní bilanci od roku 2008.

Japonské penzijní fondy spravují aktiva v hodnotě 3,36 bilionu USD. Podle think tanku Daiwa Institute of Research by nejméně čtvrtina těchto prostředků měla být přesunuta do jiných typů aktiv, jelikož domácí akcie a dluhopisy v posledních dvou dekádách příliš velké výnosy nepřinesly. Desetiletý státní dluhopis se obchoduje s ročním výnosem 0,8 %. Index tokijské burzy Nikkei 225 oproti rekordním hodnotám z prosince 1989 stále ztrácí 73 %. Celosvětový MSCI All-Country World Index během této doby vzrostl o víc než 100 %. 

 
První zlatý ETF produkt na japonském trhu představila před třemi lety banka Mitsubishi UFJ Trust. Prostředky do něj vložené by se podle banky měly v následujících letech zdvojnásobit na víc než 50 mld. jenů. Místní penzijní fondy loni poprvé do zlatých ETF Mitsubishi vložily 2,1 mld. jenů, zhruba 3 % svých aktiv. Obří státní penzijní fond, spravující prostředky v hodnotě 114 bilionů jenů, v komoditách nemá investováno vůbec nic, přičemž 2/3 portfolia tvoří držba státních obligací.

„Penzijní fondy mají do zlata momentálně nainvestováno pár drobných. Kdyby bylo 1 % jejich aktiv přesunuto do komoditního trhu, trh se zlatem by explodoval,“ tvrdí Toshima.

Cena zlata v jenech na komoditní burze v Tokiu loni poskočila o 19 % na 147 tisíc jenů, zatímco dolarová kotace v Londýně během stejného období vzrostla jen o 7,1 %. Rozdíl má na svědomí 12% pokles jenu vůči dolaru.

Americká centrální banka se od prosince roku 2008 pokoušela stimulovat ekonomiku skrze tři kola nákupů dluhopisů v hodnotě přes 2,5 bilionu USD. Za tu dobu zlato zdražilo o 70 %. V poslední době k nákupům aktiv sáhla i japonská centrální banka. Státní dluhopisy předlužených zemí eurozóny začala před dvěma lety ve velkém skupovat i Evropská centrální banka.

Loňský rok zlato uzavřelo se ziskem 7,1 %, a připsalo si tak dvanáctou meziroční kladnou bilanci v řadě. Švýcarská banka Credit Suisse v nedávno vydané prognóze pro letošek počítá s průměrnou cenou zlata na 1740 USD za unci, dodává ale, že dvanáctiletý cyklus růstu cen v následujících měsících pravděpodobně vyvrcholí. Stejný odhad zveřejnila americká banka Goldman Sachs.

(Zdroj: Bloomberg, AP)


Čtěte více:

Roach: Masivní měnová stimulace po volbách Japonsku nepomůže (+video)
14.12.2012 11:55
Pokud nadcházející volby v Japonsku vyhrají opoziční liberální demokra...
Skutečná krize Japonsko teprve čeká
03.01.2013 7:58
Japonsko je často považováno za příklad katastrofické ekonomické situa...
Opatrnost Fedu srazila zlato. 12letá rally letos vyvrcholí, tipuje Credit Suisse
04.01.2013 12:49
Cena zlata v reakci na zveřejněný zápis z jednání Fedu, z něhož je pa...
Japonsko podpoří inovace fondem se 150 miliardami jenů
07.01.2013 8:55
Japonsko vytvoří zvláštní fond na podporu inovace a vloží do něj zhrub...
Japonská vláda chystá stimulaci ekonomiky a navýšení vojenských výdajů
07.01.2013 12:43
Vláda chřadnoucího Japonska se chystá ohlásit velký stimulační balíček...
Pomoc Evropě nebo sobě? Japonsko bude nakupovat evropské dluhopisy
08.01.2013 8:59
Japonsko použije své devizové rezervy k nákupu dluhopisů evropského zá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.01.2025
8:45Nvidia představuje nové čipy, Německé polovodičové ambice jsou v ohrožení a evropské futures jsou v červeném  
8:08Disney se dohodl na fúzi své platformy Hulu Live se skupinou Fubo
6:02FX Strategie: Vyšší inflace v eurozóně pomáhá eurodolaru mazat ztráty. Americký trh práce může tlumit jestřábí očekávání pro Fed  
06.01.2025
22:02Na Wall Street opanoval úvodní seanci v týdnu polovodičový sektor  
17:43Současné rizikové prémie na akciovém trhu, jeho „levnost a drahost“ a umělá inteligence
16:35Webinář s analytiky Patrie k Investičnímu výhledu pro rok 2025 a konkrétním tipům již tento čtvrtek 9. ledna
14:40Růst cen v Německu v prosinci opět zrychlil, inflace je na 2,6 procenta
14:27Dominik Rusinko: Schodek státního rozpočtu v roce 2024 dosáhl 271 mld. Kč
13:56Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je nejslabší za více než rok
13:42Státní rozpočet měl loni schodek 271,4 mld. Kč, pátý nejvyšší od vzniku ČR
13:06Týdenní výhled: Americký trh práce má za prosinec ochladnout  
12:21Nižší ceny lákají kupce. Pozitivní začátek týdne zažehnává obavy z korekce  
12:01ECB: Trh práce v eurozóně bude méně odolný, nezaměstnanost ale zůstane nízká
11:44CNBC: Tesla loni zvýšila prodej aut v Číně na rekordních více než 657.000 vozů
11:31TOMA, a.s.: Oznámení o doplnění pořadu jednání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 16.1.2025
11:26Počet insolvencí v Německu loni vzrostl na úroveň z doby finanční krize
10:58Wells Fargo: Ceny akcií potáhnou nahoru už jen zisky
9:05Rozbřesk: Jak uniknout z německé pasti - více odvahy a vikingská inspirace
8:38ČR letos dospěje k nízké inflaci, konstituenti DAXu navýší zisk o více než 10 pct a dnešní futures jsou smíšené  
8:22Michl: Letošek bude v ČR rokem nízké inflace a finanční stability

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM ve službách
16:00USA - Nově otevřená prac. místa