Poplatková vojna medzi emitentmi ETF fondov znížila v posledných rokoch náklady fondov na úroveň, ktorá sa ešte nedávno javila ako nepredstaviteľná. V minulosti si emitenti mohli účtovať extrémne vysoké poplatky len za to, že investorom ponúkli možnosť expozície voči vybraným trhom, dnes sa ročné náklady fondov počítajú na desatiny, v niektorých prípadoch dokonca na stotiny percenta. Pozrime sa na porovnanie dvoch ETF, ktorých cieľom je investovať do fyzického zlata. Obidva fondy dosahujú (takmer) identickú výkonnosť, keďže fakticky robia to isté – držia v trezoroch fyzické zlato. Na čo by si teda mali investori dávať pozor?
Poplatky za správu
Spoločnosť iShares uviedla na trh svoje „zlaté” ETF (iShares Gold Trust, symbol IAU) 21. januára 2005, teda len dva mesiace po tom, ako spoločnosť Global Advisors (SSgA) spustila vlastné ETF (SPDR Gold Shares, symbol GLD) v novembri 2004. Obidva fondy si pri spustení účtovali rovnaké správcovské poplatky (0,4% p.a.). Vďaka skoršiemu začatiu obchodovania (a „krajšiemu” burzovému symbolu GLD) dosiahla ale spoločnosť SSgA na trhu zlatých ETF takmer okamžite dominantný trhový podiel. Do 30. júna 2010 malo GLD v správe 52,8 miliárd USD, zatiaľ čo IAU iba 3,4 miliardy USD. Nasledujúci mesiac (2. júla 2010) ale správca fondu IAU znížil poplatky z 0,4% na 0,25%, čo predstavovalo takmer 40% pokles. Od tohto momentu začal prílev nových peňazí do IAU výrazne prevyšovať konkurenčný GLD (čistý prílev nových peňazí do IAU dosiahol až 6,8 mld. USD, do GLD iba 2,8 mld. USD).
Vyššia cena akcie GLD ako konkurenčná výhoda
GLD si ale udržiava jednu dôležitú konkurenčnú výhodu. Obidva produkty, GLD aj IAU, sa zvyčajne obchodujú so spreadom (rozdiel nákupnej a predajnej ceny) 0,01 USD na akciu. Pretože je ale cena jednej akcie GLD vyššia (v súčasnosti 163,67 USD) ako fondu IAU (16,45 USD), percentuálne je spread nižší pri GLD. Vyššia cena akcie GLD je tiež atraktívnejšia pre inštitucionálnych investorov, ktorých poplatky za obchodovanie zvyčajne závisia aj od množstva nakúpených akcií. Pri rovnakom objeme obchodu je tak pre nich lacnejšie nakúpiť menšie množstvo nominálne drahších akcií GLD.
Ako si teda vybrať?
Môžeme teda predpokladať, že aj v budúcnosti bude do IAU pritekať viac nových peňazí ako do konkurenčného GLD. GLD tak pravdepodobne bude aj naďalej zaujímavý hlavne pre inštitucionálnych investorov (a kvôli percentuálne nižšiemu spreadu aj pre traderov), zatiaľ čo IAU budú uprednostňovať finanční poradcovia a drobní investori s dlhším investičným horizontom, pri ktorom ročná úspora 0,15% predstavuje dostatočnú motiváciu preferovať IAU.
(Zdroj: IndexUniverse)
Víte, že lze spekulovat na růst nebo i pokles konkrétních akciových indexů, regionů, sektorů nebo komodit prostřednictvím produktu ETF, tzv. indexových akcií? Další informace naleznete ZDE