Prostor pro oslabení koruny stále existuje
V případě České republiky jsme se žádných příznivějších zpráv nedočkali. První odhad HDP za čtvrtý kvartál ukázal na pokles ekonomiky o 0,2 % q/q, respektive 1,7 % y/y. V celém loňském roce si české hospodářství pohoršilo o 1,1 %. Ani vstup do letošního roku by neměl být příliš pozitivní, když by ekonomika měla nadále setrvat v recesi. V ekonomice nejsou patrné poptávkové inflační tlaky, což potvrdily údaje o lednovém vývoji spotřebitelských cen. Inflace dosáhla úrovně 1,3 % m/m, respektive 1,9 % y/y, a v meziročním srovnání tak zpomalila oproti prosincové úrovni na 2,2 %. Z pohledu ČNB byla míra inflace nižší o 0,1 pb, což opět vyznívá ve srovnání s její prognózou protiinflačně.
Celkově se domníváme, že ekonomice by mohl pomoci další stimul alespoň v podobě slabší koruny. Současné úrovně kurzu se nám zdají stále příliš silné, pokud má koruna fungovat jako další měnověpolitický nástroj, a to zvláště, pokud v ekonomice zesílí deflační tlaky. Návrat české měny k úrovním před minulým zasedáním ČNB se nezdá být rozhodně nereálný, a nebyli bychom ani překvapeni posunem kurzu CZK/EUR až k hranici 26,00. Ze zveřejněného zápisu z posledního jednání ČNB vyplynulo, že potřeba dalšího uvolnění měnových podmínek se jeví jako slabší při trvající slabosti koruny (v té době nad 25,60). Právě důraz na tento dovětek "při trvající slabosti koruny" chyběl v komentáři guvernéra M. Singera na následné tiskové konferenci. To implikuje, že pokud by koruna setrvala delší dobu na silnějších úrovních, než s čím počítá prognóza ČNB, bylo by dalšího uvolnění, tedy slabší koruny, zapotřebí.
V příštím týdnu bude zveřejněn index průmyslových výrobců, který by se měl za leden zvýšit o 0,7 % m/m, respektive 0,9 % y/y. Hlavním důvodem by měl být růst cen elektřiny, plynu, tepla a vody. Pokud by data stejně jako v minulém měsíci překvapila slabší růstovou dynamikou, byla by jen vodou na mlýn slábnoucí české koruně. Z domova ale žádný faktor (vyjma velmi překvapivého výsledku PPI), který by mohl razantnějším způsobem zahýbat s tuzemskou měnou, neočekáváme. Koruna by tak měla reagovat především na dění na globálních a regionálních trzích.
Autor: Miroslav Frayer
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 03.05.2024
Natural 95 40.26 Kč | Nafta 38.79 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu