(Kurzy.cz)
Komentáře k inflaci - impuls k devizovým intervencím, nevyrovnaná struktura
Inflace ztrácí na síle. Index spotřebitelských cen se v červenci snížil o 0,2 procenta, vývoj cenové hladiny nejvýrazněji ovlivnil pokles cen potravin, zemního plynu a sezónní slevy oblečení. Naopak pohonné hmoty dále zdražily. Meziroční inflace zpomalila ze 1,6 na 1,4 procenta.
Ceny potravin v červnu stouply o 2,8 procenta, aby o měsíc později naopak o 2,2 procenta klesly. Klíčovou roli hrají výkyvy cen brambor. Zařazení raných brambor do měření inflace zvedlo cenu této plodiny o téměř 86 procent. S rostoucí nabídkou ale v letních měsících cena obvykle rychle klesá. V červenci brambory zlevnily o 29 procent. Ceny zeleniny klesly o necelých 14 procent. Zajímavě se vyvíjí ceny vajec. Loni na jaře zachvátila Českou republiku vaječná horečka a cena vajec vylétla prudce vzhůru. Letos naopak cena vajec již půl roku vytrvale klesá. V červenci vejce zlevnila o 4,1 procenta a jejich ceny klesly pod úroveň, na níž se nacházely před loňskou vaječnou horečkou.
Červenec bývá měsícem letního výprodeje a slev oblečení. Přestože se na výlohách objevují nápisy „sleva až 70 procent“ apod., skutečnost bývá střízlivější. Letos v červenci ceny oblečení a obuvi klesly o 2,3 procenta. Výprodeje byly letos nejméně štědré za posledních pět let.
Financím domácností ulevilo snížení cen zemního plynu o 2,8 procenta. Přitom již v květnu plyn zlevnil v průměru o 6,2 procenta. Pomohl k tomu příznivý vývoj cen ropy v první polovině roku. Cena ropy typu Brent dokonce v dubnu klesla pod hranici 100 dolarů za barel. Nicméně aktuálně cena ropy již opět stoupá, což se v české inflaci projevuje zdražováním pohonných hmot. Jejich cena v červenci stoupla o 1,4 procenta.
Inflace zůstává nízká, měnově-politická inflace leží pod cílovým pásmem centrální banky a jádrová inflace je dokonce záporná, a to dokonce déle než čtyři roky. Zatímco z ekonomiky přichází smíšené zprávy, vývoj inflace podporuje hlasy v bankovní radě ČNB volající po dalším uvolnění měnové politiky, což aktuálně představuje použití devizových intervencí. Právě proto nízká inflační data vedla k tomu, že kurz koruny okamžitě zhruba o deset haléřů oslabil. Zápis z posledního jednání bankovní rady ovšem naznačuje, že příkop mezi zastánci a odpůrci devizových intervencí zůstává hluboký.
V dalších měsících může inflace dále klesnout, na podzim by se mohla snížit dokonce pod jedno procento. V příštím roce by měla inflace kolísat mezi jedním a dvěma procenty.
David Marek , Patria Finance Research
Inflace v červenci jako celek klesla. Z červnové hodnoty 1,6 % klesla na 1,4 %. Celkově je hodnota inflace velmi nízká, stále pod cílem okolo dvou procent. Problematická je ale její struktura. Rozhodně není vyrovnaná, a při pohledu na její strukturu je vidět, jak v některých oblastech ceny rostou výrazně, zatímco jinde klesají. Jde o kontrast mezi oddílem potravin a zbožím dlouhodobé spotřeby. Že je inflace nízká, potvrzuje i měnově-politická inflace, kterou sleduje ČNB. Ta se dlouhodobě pohybuje pod hranicí jednoho procenta.
Červencový výsledek inflace zásadně ovlivnily ceny potravin. Ceny potravin meziročně rostou o 5,7 % a jsou jedním z největších přispěvatelů k inflaci jako takové. Na inflaci se podílely devíti desetinami procentního bodu. Nejvíce rostly ceny mouky, zeleniny nebo mléka. Česko ale není osamocené a i ostatní země v Evropa trápí podobný problém. V eurozóně rostly ceny potravin meziročně podle odhadu Eurostatu o 3,5 %. Slovensko zatím nezveřejnilo svou inflaci za červenec, ale růst bude také kolem čtyř procent, když v červnu rostly ceny potravin o 4,4 %. Pozitivní zpráva je ale v pohledu na meziměsíční srovnání, tedy červen s červencem. Tam celá inflace, ale i ceny potravin, klesaly.
Inflace se zůstala velmi nízká hlavně díky oblasti pošty a komunikace, kde ceny klesly meziročně o bezmála 12 %. Bez tohoto výrazného propadu cen by inflace byla o čtyři desetiny vyšší. Tam hrají rozhodující roli ceny telekomunikačních služeb.
Ing. Michal Kozub
Analytik
Home Credit a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz