Výročie dna na SP500

Včerajší deň bol v znamení centrálnych bánk. Britská centrálna banka BoE ako aj ECB ponechali menové politiky bez zmeny, no pozornosť sa  sústreďovala na tlačovú konferenciu s prezidentom Draghim, ktorá nasleduje 45 minút po rozhodnutí. Jeho tón bol pomerne neutrálny, čo pomohlo rastu eura. ECB zverejnila vyhliadky inflácie na rok 2016, ktoré ukázali, že ECB očakáva rast cenovej hladiny na 1,5%. Ide o úroveň pod cieľom ECB na úrovni 2%, ale nejde o pokles cien. Očakávania ďalšieho uvoľnenia menovej politiky zo strany ECB ak na čas ustúpili, no väčšina bánk si myslí, že ECB aj tak bude nakoniec nútená urobiť nejaké kroky, ktoré by zvýšili inflačné očakávania. Euro na to reagovalo rastom a dnes dosiahlo najvyššiu úroveň od októbra 2011.

Britská centrálna banka BoE včera vzhľadom na to, že menovú politiku nezmenila, nezverejnila žiaden komentár. Na zasadnutí výboru pre menovú politiku MPC si ale centrálni bankári určite spomenuli na to, že BoE znížila základnú úrokovú sadzbu na rekordne nízku úroveň 0,5% z 1,00% presne pred piatimi rokmi, konkrétne 5. marca 2009. Séria nezmenenej menovej politiky je najdlhšia od roku 1822, kedy skončilo 103 ročné obdobie stabilnej základnej úrokovej sadzby. BoE nestanovila základnú úrokovú sadzbu nižšie nikdy vo svojej histórii siahajúcej do roku 1694. BoE tiež oznámila začiatok nákupov aktív (kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky) v objeme 75 mld. GBP.



Na US akciovom trhu sa tiež oslavovalo. Pred piatimi rokmi, 6. marca 2009 o 15:25 východoamerického času, dosiahol akciový index SP500 svoje dno na úrovni 666 bodov. Na tejto úrovni bolo nájdené dno medvedieho trhu, ktorý bol druhý najsilnejší za posledných 100 rokov. Deň predtým oznámila BoE začiatok kvantitatívneho uvoľňovania, dolár dosiahol svoje maximum a následne o pár dní oznámili začiatok QE SNB ako aj Fed. O päť rokov neskôr je akciový index SP500 vyššie o 175%, po započítaní reinvestovania dividend až o 206%. Analytici Bank of America Merrill Lynch na margo reportu píšu: býčí trh bol vybudovaný na likvidite a pesimizme a nie na raste a optimizme.



Vplyv rastu aktív, tzv. efekt bohatstva, určite zohral vplyv aj pri zlepšovaní dôvery ekonomických subjektov a následne pri obnove ekonomiky. To, čo platí na strane rastu aktív, ale určite platí aj pri ich poklese. To, akú silu dokáže mať prepad aktív, sme videli pri ukrajinsko-ruskej kríze. Kým diplomati a politici nevedeli príliš spor riešiť, finančné trhy dokázali Rusko odradiť od otvoreného konfliktu veľmi rýchlo. Ruské akcie, dlhopisy ako aj ruský rubeľ zaznamenalo výrazný pokles. Putin veľmi rýchlo zistil, že jeho kroky majú okamžité efekty. Útok finančných trhov síce nie je porovnateľný s útokom zbraní, ale následky sú rovnako reálne.



Dnes boli z US zverejnené dáta z trhu práce za február. Očakávania boli nízke kvôli zlému počasiu, no nakoniec ekonomika prekvapila vytvorením 175 tis. pracovných miest vs. očakávania na 149 tis. miest. Akciový trh v US dostal ďalší impulz na rast, kým euro s postupom váha.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker