Komentáře k inflaci - cenové bezvětří trvá, obavy z deflace se nenaplňují

Meziroční inflace zůstává bez hnutí na 0,2 procenta a výrazněji se nezmění ani v nejbližších měsících. Zvolna růst by měla až v druhé polovině letošního roku.

Index spotřebitelských cen se minulý měsíc zvýšil o 0,2 procenta. Hlavní podíl na tom mělo sezónní zvýšení cen služeb souvisejících s rekreací, což je uprostřed zimní turistické sezóny obvyklé. Letošní zima sice nenabídla ideální podmínky k lyžařským radovánkám, ceny za ubytování a jiné služby horských středisek zvýšily stejně jako každou zimu. V části spotřební koše zahrnující ceny služeb a zboží v oblasti rekreace a kultury se minulý měsíc zvýšily ceny o 0,9 procenta, pro srovnání loni to bylo o 0,8 procenta. K opačnému sezónnímu pohybu dochází v únoru v cenách oblečení, i když v mírnějším rozsahu než v lednu. Tentokrát se ceny oblečení a obuvi snížily o 1,1 procenta.

Vliv zvýšení spotřební daně na tabákové výrobky je prozatím v inflaci nepatrný a minimální byl minulý měsíc i vliv změn regulovaných cen. Měnově-politická inflace zůstává na hodnotě 0,1 procenta, jádrová inflace je stále mírně záporná, tj. česká ekonomika je v makroekonomickém slova smyslu stále v deflaci, a to již 56 měsíců.

Postupně by se v inflaci měl projevovat vliv slabšího kurzu koruny po intervenci ze strany ČNB. Tento faktor by měl tlačit na zvýšení inflace v druhé polovině roku k jednomu procentu a dále mírně nad tuto úroveň. Přesto bude průměrná inflace v letošním roce velmi nízká, pravděpodobně nejnižší za posledních 11 let.

V příštím roce by mělo inflaci podpořit oživení ekonomiky, které nahradí intervenci centrální banky coby hlavní inflační sílu. Žádné drama však nečekejme, inflace se bude pohybovat kolem 2 procent.

David Marek, Patria Finance

Inflace v únoru potvrdila stejný výsledek, jako byl v lednu. Pro ekonomiku dobrá známka, protože obavy, že by mohla spadnout do deflace, se nepotvrdily. Meziroční míra inflace 0,2 % je tak stabilní, a pokud nepřijdou nečekané cenové šoky, tak by ani výrazně klesat neměla. Pokud je cílem vyšší inflace, tak dobrá zpráva je i to, že meziměsíčně ceny vzrostly také o 0,2 %. I když ekonomika nepadá do deflace, tak je inflace stále v oblastech, které jsou pro běžného spotřebitele nejcitlivější. To znamená potraviny. Naopak u zboží dlouhodobé spotřeby, jako je například bytové vybavení, ceny stále klesají. Jen o desetinku meziročně vzrostly ceny v dopravě. Prozatím tak vidíme přešlapování na místě a čekání na změnu. I když je poptávka silnější než vloni, tak stále není natolik silná, aby přinesla inflační tlak.

Ing. Michal Kozub
analytik Home Credit a.s.