Cena amerických vládních
dluhopisů propadla během středeční obchodní seance téměř o jeden bod z 124,46 na 123,4 a požadovaná výnosnost vzrostla o 0,1 % v reakci na první projev guvernérky
Fedu Janet Yellenové.
Fed ohlásil snížení objemu odkupu
dluhopisů v rámci QE3 z 65 miliard
dolarů měsíčně na 55 miliard měsíčně.
Fed plánuje zvednout klíčové úrokové míry na 1 procento ke konci roku 2015 a na 2,25 na konci roku 2016. Ze závěrů FOMC také plyne, že
Fed hodlá místo
nezaměstnanosti sledovat „širokou paletu nástrojů“.
Ve své loňské výroční zprávě BIS varuje, že potenciální astronomické ztráty spojené se zvyšováním
úrokových sazeb představují systémové riziko pro celý bankovní sektor. BIS ve zprávě vyčíslila, že globální zvýšení
úrokových sazeb o 3 procentní body by přineslo investorům ztrátu v hodnotě 1 biliónu
dolarů. Ztráta investorů z držení amerických
dluhopisů by dosahovala 8 %
HDP USA. Ztráta z držení francouzských, britských, italských nebo japonských
dluhopisů by se pohybovala v rozmezí 15 – 35 %
HDP jednotlivých států. Proto není pro
Fed jednoduché kvantitativní uvolňování ukončit. Drží totiž v rukách stabilitu celého bankovního sektoru.
Graf 1: Změna hodnoty státního dluhu v procentech
HDP v případě, že by došlo ke zvýšení
úrokových sazeb o 3 % - graf znázorňuje rok emise dluhu (Zdroj: Výroční zpráva BIS 2013)
Graf 2: Cena amerických desetiletých
dluhopisů v bodech a jejich požadovaná výnosnost