Zlato: Investoři stále nehledají "safe haven"
Ohledně zlata očekávám dále neutrální
scénář. Nevidím důvody k růstu, ale ani k výraznému propadu. Obecně
doporučujeme zlato jako doplněk portfolia, kde by zlato nemělo mít váhu více
jak 10 procent. Co vidím jako pozitivní,
je konsolidace těžařů zlata. Obdobně jako v uhelném sektoru dochází
k uzavírkám nerentabilních dolů, což v budoucnosti zvýší efektivitu
daného sektoru. Ve prospěch zlata hovoří i nadměrná poptávka po fyzickém zlatu,
kde se dokonce platí prémie nad aktuální cenou investičního zlata. Dále vůči
americkým akciím je zlato relativně levné. Proto po ohromném poklesu může dojít
ke stabilizaci. Naopak v neprospěch zlata hovoří růst výnosů bezrizikových
dluhopisů a nízká inflace. To je pro zlato smrtící koktejl, protože reálná
úroková míra se dostává do kladných hodnot a investoři hledající uchovatel
hodnoty, jako je zlato, mají substitut ve formě státních dluhopisů. Také
dochází k oživení v Evropě, čímž jsou negativní scénáře
v podobně neřízeného rozpadu eurozóny odsunuty do pozadí. Jinými slovy se
riziko stále snižuje, a proto investoři nehledají „safe haven“, ale ženou se za
vyššími výnosy na rizikovějších třídách aktiv. Také kohoutky s likviditou
se začínají polehoučku zavírat – americký Fed oznámil snižování nákupu
dluhopisů a to scénáři vyšší inflace nepřispívá.
Státní dluhopisy vyspělých zemí
nestojí ani za řeč. Investice do nich sice pokryje inflaci, ale musíme se
pohybovat na delší straně výnosové křivky. To znamená kupovat dluhopisy minimálně
se splatností 10 a více let, což u těchto bezrizikových investic není většinou
v souladu s investičním horizontem k riziku averzních investorů.
Ovšem jiné to je u firemních dluhopisů. Kvalitní firmy z vyspělých zemí
jsou také mimo náš zájem, protože slušný výnos znamená držet dluhopisy
s delší dobou splatnosti. To ale znamená vyšší riziko. Optimální variantou
jsou o trochu více rizikové dluhopisy na dolním konci investičního pásma. Zde
jsou emitenti společnosti z rozvíjejících se trhů. Z této kategorie
ovšem vybírat takové emise, aby průměrná doba splatnosti portfolia byla do dvou
let. Tedy citlivost nízká na nepříznivý vývoj na trzích. Naopak při skladbě
tohoto portfolia by se investor spíše měl těšit z poklesu trhů, protože
při korekci se dá průměrná doba splatnosti portfolia prodloužit, a tím i zvýšit
budoucí potenciál.
Celý článek vyšel v časopise OK INFO
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST
Michal Valentík
Působil jako senior makléř a proprietary trader, nyní je hlavním investičním stratégem investiční společnosti ČP INVEST. Vystudoval VŠE v Praze se specializací na finance a ekonomické teorie. Absolvoval stáže na Hongkong University of Science and Technology a Friedrich-Alexander Universität Erlangen-Nürnberg. Ve svých článcích a analýzách se zabývá především aktuálním vývojem na kapitálových trzích, investováním a ekonomickými teoriemi. Ve volném čase se věnuje horolezectví.
ČP INVEST investiční společnost, a. s., je spolu s mateřskou Českou pojišťovnou, a. s. součástí mezinárodního finanční skupiny Generali PPF Holding B.V., který působí v 10 zemích střední a východní Evropy – v Bulharsku, Chorvatsku, České republice, Maďarsku, Černé Hoře, Polsku, Rumunsku, Srbsku, Slovensku a Slovinsku.
ČP INVEST poskytuje služby v oblasti kolektivního investování. Základní nabídku investorům tvoří 12 podílových fondů ČP INVEST vedených v CZK, které jsou projektovány pro široké spektrum klientů. ČP INVEST je zároveň celosvětově výhradním distributorem EUR fondů Generali PPF Invest. Správa portfólií fondů ČP INVEST i Generali PPF Invest byla svěřena společnosti Generali PPF Asset Management, která disponuje velmi silným analytickým zázemím a je největším správcem investic v České republice.
Přečtěte si také
Zlato online
Datum | Jedn. | Kurz |
---|---|---|
07.05.2024 22:10 | 1 unce | 2 315,35 USD |
07.05.2024 22:02 | 1 unce | 2 314,95 USD |
07.05.2024 21:56 | 1 unce | 2 314,41 USD |
07.05.2024 21:48 | 1 unce | 2 313,09 USD |
07.05.2024 21:42 | 1 unce | 2 312,40 USD |
07.05.2024 21:34 | 1 unce | 2 312,94 USD |
07.05.2024 21:30 | 1 unce | 2 312,62 USD |
07.05.2024 21:20 | 1 unce | 2 313,95 USD |
07.05.2024 21:14 | 1 unce | 2 315,04 USD |
07.05.2024 21:06 | 1 unce | 2 315,28 USD |