Erste se čtvrtletním EPS 0,25 EUR při odhadech 0,26 EUR zlobí daně.

Erste zveřejnila dnes ráno svá čtvrtletní čísla.

Čistý zisk na akcii skončil v úrovni 0,25 EUR na akcii při našem očekávání 0,26 EUR na akcii.

Výsledky byly v přibližném souhlasu s očekáváním trhu.

Potvrzen návrh dividendy na 0,20 EUR na akcii hrubého.

Zpřesnění výhledu na rok 2014:

- stabilní provozní zisk kolem 3,1 mld eur

- stabilní objem úvěrového portfolia  cca 120 mld EUR

- tvorba opravných položek a rezerv na špatné úvěry se může snížit maximálně o -5% někam kolem 1,7 mld EUR,

- bankovní daň by měla být meziročně nižší na 270 mil EUR

Vyšší zdanění:

- efektivní sazba daně z příjmů narostla na 41,6% (loni 21,4%)

- výše bankovní daně 99,8 mil EUR (loni 71,6)

Růst vlastního jmění na akcii na 28,4 EUR.

Impulzy pro kurz akcií? Neutrální, možná lehce příznivé s ohledem na růst vlastního jmění na akcii.

Výsledky (prozatím) nepřinesly žádné velké překvapení, zejména ne negativní. Nic to nemění na skutečnosti, že vidíme meziroční poklesy  (výnosů a zisků) napříč celou výsledovkou:

- výnosy nevybočily z klesajícího trendu posledních čtvrtletí a klesly hlavně kvůli přetrvávajícím velmi nízkým úrokovým sazbám, střídmé úrokové aktivitě (objem úvěrů klesl meziročně z 123 na 120 mld EUR) i poklesu příjmů z obchodování.

- provozní náklady klesaly pomaleji než výnosy a poměr cost / income ratio se ocitl výrazně výše na 57,2% (loni 55,3%),

- hospodaření zasáhly vyšší bankovní daně a vyšší efektivní daň z příjmů.

Potěšitelný je pokračující pokles tvorby rezerv a opravných položek na bankovní úvěry.

Z výhledů vedení banky vzbuzuje pochybnosti hlavně očekávaná výše bankovní daně. Podle prvního kvartálu i indikací z jednotlivých trhů bychom odhadovali hodnoty alespoň na úrovni loňského roku, tedy kolem 311 mil EUR, spíše výše.

Text včetně tabulky lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz

Petr Hlinomaz