Za současným nejasným vývojem na akciových trzích stojí obava z toho, že slabší americká a globální ekonomika nenaplní naděje na rychlý růst korporátních zisků. Výsledky za první čtvrtletí tohoto roku žádné nadšení nevyvolaly, většina sice předčila očekávání, ale to jen proto, že ta byla velmi nízko. K tomu se přidávají nijak radostné zprávy týkající se průmyslové produkce, spotřebitelského sentimentu, počtu nových domů a evropského růstu. Investoři se těšili, že zisky se zlepší ve druhém čtvrtletí, podle analytiků by měly růst o 6 %. Firmy ale varují, že tato očekávání jsou příliš vysoko.
Podle posledních dat se projevuje určitá slabost v Evropě i v Číně, k tomu se přidává vyšší nejistota ohledně vývoje v USA. Obavy vzbuzuje rovněž pokles výnosů dluhopisů. Globální investoři tak podle průzkumu Merrill Lynch zvýšili podíl hotovosti ve svých portfoliích z méně než 3 % na počátku minulého roku na současných 5 %. Jde o nejvyšší úroveň od června 2012. Stále sice čekají, že dojde ke zlepšení globálního růstu a korporátních zisků, ale zároveň se bojí, že tento růst zůstane pod obvyklou dlouhodobou úrovní.
Investoři se obávají i možných krátkodobých krizí a jejich dopadu na růst. Zde se jedná zejména o geopolitické krize a možné defaulty podniků v Číně. Všechny zmíněné obavy ale měly doposud na akciové trhy pouze omezený dopad. Optimisté v této souvislosti poukazují na zlepšující se situaci na trhu práce, rostoucí prodeje automobilů a optimismus v menších společnostech. Dobře si vede i výrobní sektor. Třeba Jim z píše svým klientům, že pro následujících 6 - 18 měsíců očekává „zrychlení a rozšíření růstu v globální ekonomice“. zase klientům tvrdí, že letos by měla americká ekonomika slušně růst a případná slabost na trzích je investiční příležitostí.
Větší optimismus ale najdeme pouze těžko. Na to, aby se akcie více odvázaly, je třeba důkazu, že ekonomika a zisky skutečně sílí. Robert Pavlik z Banyan Partners své akciové investice nyní dokonce omezuje, dlouhodobý výhled ale považuje za dobrý. Zisky by se měly začít zlepšovat na podzim, pomoci by měly kapitálové investice spolu s fúzemi a akvizicemi. Medvědí trh podle něho nepřijde, akcie by ale mohly ze svých maxim oslabit až o 14 %. Pavlik tvrdí, že v tuto chvíli je větší riziko poklesu než naděje na krátkodobý růst a vyšší volatilita pravděpodobně přetrvá po celé léto.
Zdroj: MoneyBeat, WSJ