Významné měnové uvolnění je v Číně za rohem. Alespoň si to myslí ekonomové Barclays. „Vidíme rostoucí pravděpodobnost, že bude v následujících týdnech oznámen podstatný měnový stimul, který by zahrnoval snižování úrokové míry a požadované míry rezerv,“ uvedl dnes pro CNBC ekonomka Jian Chang s tím, že směr, kterým se má měnová politika ubírat je zřetelný a nejasné zůstávají pouze konkrétní kroky.
Čína v prvním kvartále prošla mírným ochlazením růstu, když její hrubý domácí produkt rostl v prvním kvartále roku o 7,4 %, což je nejnižší hodnota za posledních 18 měsíců. Navíc v porovnání s posledním čtvrtletím loňského roku zpomalila ze 7,7 %.
Podle Chang se v zásadě nabízejí tři možné stimulační nástroje: zvýšení úvěrové dostupnosti v některých sektorech, snížení úrokových sazeb, anebo další snížení požadované míry rezerv, ke kterému centrální banka přistoupila již v dubnu ve snaze navýšit objem poskytnutých úvěrů. Míra rezerv totiž zavazuje banky držet na svých účtech určité peněžní krytí, které tak de facto váže prostředky, jichž by mohlo být využito k úvěrování.
Podle některých ekonomů není snížení požadované míry rezerv úplně pravděpodobné s ohledem na skutečnost, že by díky tomuto kroku, centrální banka ztratila část kontroly nad případným nadměrným úvěrováním, které by mohlo vést v ekonomice k předlužení.
I proto vláda v minulých týdnech přistoupila spíše na přímý stimulus v konkrétních sektorech. Jedním takovým je například rozsáhlý program investic do železniční infrastruktury. Další oblastí zájmu vlády by pak mohl být ochlazující se trh nemovitostí a s ním spojený konkrétní program úvěrové pomoci ze strany bank. Zvýšení úvěrové dostupnosti pro zájemce o bydlení by zvýšilo jejich dostupnost a následně také poptávku. S jejím růstem by poté rostly ceny nemovitostí.
Podobný efekt by způsobilo i snížení úrokových sazeb, které by vedlo k poklesu nákladů spojených se zadlužením. Následná poptávka spojená s vyšším objemem dostupných finančních prostředků by však mohla zamířit do sektorů, které nejsou v prvotním hledáčku čínské vlády.
Zdroje: cnbc, Bloomberg