Hledáme investiční mozek: Nikdo podhodnotu nenašel, ale byli jste velmi blízko
Vítězný podhodnocený investiční certifikát je zaměřený na švédský index OMX. Podhodnota je kolem 2,2 procenta, což nám dělá výnos zhruba 7 % p.a. Dva soutěžící tento cenný papír tipovali, neurčili ale správně jeho podhodnotu.
Předem všem mockrát děkuji za účast v soutěži „Hledáme investiční
mozek“. Uplynulý měsíc byl pro mě opravdu inspirující. Musím přiznat, že
uhodnout a obhájit si podhodnotu bylo opravdu těžké. Vymyslel jsem si pro tuto
soutěž skutečný oříšek, který kombinoval dva nestandardní faktory, které pro
bonusové certifikáty nejsou úplně běžné, koneckonců hledáme pouze ty nejlepší z
nejlepších.
Bohužel nikdo soutěž nevyhrál a já nemohu vyplatit finanční prémii. Někteří
z vás mě ale velmi příjemně potěšili, protože posílali zajímavé tipy, kde
byly jen drobné chyby či přehlédnutí. Dva soutěžící dokonce identifikovali
správný certifikát, ale nedokázali určit přesně podhodnotu.
Hledaný podhodnocený certifikát je Bonus Zertifikat mit Best-In-Funktion
bozogen auf den OMX Stockholm 30 Index WKN UBS1CT, ISIN DE000UBS1CT5. Nalézt
jej můžete zde:
https://www.boerse-stuttgart.de/rd/de/anlagezertifikate/factsheet?ID_NOTATION=52780519
Certifikát se skládá ze tří opcí a podhodnota je tvořena především kombinací
dvou faktorů, best-in opcí, která je v této konstrukci navíc oproti klasické
bonus konstrukci a také tím, že certifikát není měnově zajištěn, takže další
část plyne ze změny kurzy měny. Best-in
princip, který byl aktivní jen v prvním půl roce od emise, byl skutečným
oříškem i pro samotnou UBS, což je vidět i na grafu historického vývoje ceny
certifikátu z konce března 2012 (tedy při splatnosti best-in opce), kdy
certifikát špatně ocenili a nikdy ho už od té doby nesrovnali přesně.
Ocenit tuto opci není úplně snadné a identifikovat konečnou chybu je ještě
těžší. Musíte si projít historická data vývoje indexu OMX. Opce, která snížila
vstupní hodnotu indexu z 930,36 bodů na 867,02 bodů, takže zhodnocení indexu od
best-in momentu do současnosti odpovídá cca 60 %, stejně jako je zhodnocení
certifikátu, takže tato opce se postarala o cca 7,3 % zhodnocení certifikátu
navíc. A velmi důležitou roli hraje i to, že certifikát není quanto, takže je
nutno přepočíst startovní hodnotu do EUR v počátečním kurzu a stejně tak i
hodnotu indexu do EUR v současném kurzu. Zde je dalších 2,5 % posílení SEK vůči
EUR. Index tedy od best-in úrovně posílil o cca 60 % v SEK, což je zhruba
shodné s posílením certifikátu od emise, nicméně certifikát je kotován v EUR a
není měnově zajištěn, posílení SEK vůči EUR tedy ještě navyšuje zhodnocení
certifikátu, takže bylo třeba identifikovat obě skutečnosti, zhodnocení z
best-in opce a posílení měny.
I přes to, že jsem vám postupně snižoval počet možností z původních
1,2 milionu certifikátů na zhruba 3000 v posledním týdnu, nikdo tuto chybu
nedokázal najít. Mnoho z vás mi připomínalo mojí situaci před deseti lety,
kdy jsem pracoval pro Citi. Ve svém volnu jsem hledal možnosti jak vydělat a
procházel si všelijaké investiční deriváty. Nakonec jsem ale banku opustil a
založil BBI. Tak abych mohl na chybách bank vydělávat nejen sobě, ale také mým
klientům. Přesně v tomto je hlavní přidaná hodnota BBI.
Momentálně přemýšlím o pokračování soutěže. Soutěž možná zbytečně omezena
na vyhledávání pouze jednoho konkrétního certifikátu, otevřené vyhledávání by
možná nebylo tak omezující pro schopné mozky. Proto bych v soutěži chtěl
neoficiálně pokračovat i nadále. Kdo najde jakoukoli podhodnotu nebo chybu
banky, dostane jako odměnu podíl na zisku, který by náš partnerský obchodník s
cennými papíry na daném cenném papíru realizoval. Jinými slovy, když najdete
podhodnocený certifikát, nebudete muset hledat kapitál, se kterým by se dala
tato chyba realizovat ve velkém.
Původně jsem ani nečekal, že se najde tolik schopných lidí. Proto jsem se rozhodl, že ty nejaktivnější či nejschopnější ze soutěžících pozvu na společné setkání u dobrého jídla a pití, abychom tu nevyplacenou výhru společně propili a projedli. Zároveň spolu můžeme probrat i pokračování soutěže, či případně další možnou externí spolupráci s BBI. Toto setkání s vybranými soutěžícími proběhne v pátek 4.7.2013 v klubu Ambix v Praze na Malé Straně. Pozvánka bude oficiálně zaslána začátkem příštího týdne.
Jaroslav Brzoň
Jaroslav Brzoň
Vlastní peníze obchoduje a investuje již od druhého ročníku na vysoké škole. V roce 2000 při technologické bublině přišel o 50 % kapitálu, což ho přimělo věnovat se intenzivně řízení rizik.
Více než 7 let se prostřednictvím Best Buy Investments věnuje vyhledávání a realizaci zisku na tržních neefektivitách a arbitrážových příležitostech. Všechny strategie, které nabízí klientům, testuje nejprve na vlastním kapitálu.
Od roku 2006 (založení Best Buy Investments) vydělává průměrně 14% p.a. (včetně let 2007/8 a 2010/11).
Nejvyššího výnosu dosáhl v roce 2006 a to +78 %.
Nejnižšího v letech 2008 a 2010 a to ve výši +3 %.
Žádný rok neutrpěl ztrátu.
Od roku 2007 BBI vyhledává na trzích ty nejlepší investiční příležitosti z oblasti moderních investičních nástrojů, jako jsou investiční certifikáty, burzovně obchodované fondy, korporátní a konvertibilní dluhopisy a další. Sestavuje strategie od ryze konzervativních až po velmi dynamické. Společnost BBI řídí profesionálové s mnohaletými zkušenostmi nejen z oblasti privátního a investičního bankovnictví, ale především z vlastní zkušeností s investováním na finančních trzích.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz