Makro výhled 36. týden - zasedání ECB. ISM v USA, domácí PMI
Makro svět:
Začátek měsíce jako obvykle přináší dvě důležité události: zasedání ECB a data z amerického trhu práce. Slabost ekonomiky, nízká inflace i vyjádření představitelů ECB vedou ke spekulacím, že by ECB na svém zářijovém zasedání mohla něco udělat, podle našeho názoru toho ale patrně mnoho nebude. S největší pravděpodobností se dočkáme další várky slibů, maximálně by mohlo dojít k upřesnění zahájení odkupu ABS, ale ani to není příliš pravděpodobné. Existují dva silné důvody proč nepředpokládat, že by ECB udělala cokoliv podstatného. Prvním je červnové zasedání ECB, které mimo jiné přineslo nový nástroj podpory úvěrování v podobě TLTRO. Právě v září se koná v jeho rámci první aukce v objemu 400 mld ERU a ECB patrně bude chtít vyčkat, jak na ni bude finanční systém reagovat. Druhým důvodem je pomalu se k závěru blížící AQR a stress test. ECB asi nebude chtít tlačit na pilu v situaci, kdy banky čekají, jak tato cvičení dopadnou. Navíc ECB nemusí mít k dalším akcím ani velkou politickou podporu. Německý ministr financí Scheuble se nechal slyšet, že ECB své prostředky k podpoře ekonomiky vyčerpala. Moc tím Draghimu, který tvrdí opak, nepomohl. U amerických dat z trhu práce se čeká standardně dobrý výsledek. Trh je sleduje pozorně vždy, ještě větší váhu jim však dává důraz, který na trh práce klade J. Yellen, jak ostatně ilustrovala i nedávná konference Fedu v Jackson hole, která měla právě trh práce jako klíčové téma. Jakákoliv slabost při stávající nízké inflaci by tedy zpochybnila rychlý přechod k růstu sazeb. Z dalších dat budou v USA zveřejněny ISM indexy, měly by potvrdit solidní stav ekonomiky. V USA bude ještě zveřejněna Béžová kniha Fedu poskytující dva týdny před zasedáním FOMC kvalitativní vhled do stavu americké ekonomiky. V Evropě pak budeme mít německé objednávky v průmyslu a průmyslovou výrobu, které naznačí, jak moc tamní ekonomika trpí geopolitickými krizemi.
Makro CEE:
Začátek měsíce v regionu již tradičně odstartují PMI ve zpracovatelském průmyslu. Zatímco na český průmysl prozatím výrazněji nedoléhá pokračující pokles růstu průmyslové produkce v Německu, v Polsku je situace opačná a očekávání prozatím zůstávají chmurná (předpokládaný další pokles PMI hlouběji pod 50bodovou hranici oddělující pásmo kontrakce a expanze). V České republice bude kromě PMI koncem týdne zveřejněn i červencový růst maloobchodních tržeb, který by měl s ohledem na přetrvávající vysokou důvěru domácností v probíhající ekonomické oživení i stále se zlepšující trh práce zůstat silný (na úrovni poblíž 5%).
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz