(Kurzy.cz)
Bude 3Q ztraceným kvartálem? Mohou trhy růst jen na základě firemních výsledků? Nejspíš NE
Některé komentáře na konci 2Q sice uváděly, že dokud firemní zisky porostou, tak mohou růst také trhy, ale v případě 3Q se může stát, že tato premisa nebude dostatečně silná, protože výraznější roli přebírá obecný negativní sentiment z oslabujícího ekonomického oživení. Investoři se obvykle v hodnocení jednotlivých událostí, firemní výsledky nevyjímaje, dívají více dopředu a kladou si otázky, zda je současný jakkoli pozitivní stav udržitelný. Bude takový také 4Q nebo 1Q2015? Ve světle stále zhoršujících se makroekonomických fundamentů se zdá, že to je jen málo pravděpodobné. Zhoršení makroekonomických fundamentů se zákonitě přenese také do nálad investorů (což už spatřujeme) a později také do nálad spotřebitelů, což většinou ještě celou situaci více zkomplikuje a zhorší. I v tomto ohledu jsou patrné první náznaky. Bez spotřebitelské a investorské poptávky nebudou růst výdaje obou skupin a bez toho není další ekonomický růst myslitelný.
Mnozí možná poznamenají "ještě že tu stále máme stimulaci ze strany centrálních bank". Centrální banky USA a UK ale spíše zvažují ukončení svých stimulačních opatření a navíc současný propad cen ropy možná poprvé zcela názorně ukazuje na slabé stránky takové stimulace. Centrální banky chtějí principiálně podpořit růst ekonomiky růstem inflace. Když porostou ceny, poroste i ekonomika, to zní logicky. Pokud ale inflace samovolně klesá například kvůli poklesu cen ropy, který zlevňuje ceny na straně vstupů, vzniká tu jen těžko řešitelný problém, na který jen další tištění peněz stačit asi nebude.
Stimulace je v podstatě pouze virtuální s pouze omezeným vlivem na náladu spotřebitelů. Obrazně řečeno sice vypadá dobře, že hypotéky jsou díky rekordně nízkým sazbám uměle také rekordně zajímavé, ale přitom si je může dovolit stále menší okruh lidí.
Pomohly by asi zvýšené vládní výdaje, které by suplovaly sníženou poptávku spotřebitelů. To je v současnosti celosvětově velmi nepopulární téma, na jehož naplnění se nedá ve "zpolitizovaném" světě bez dlouhodobé strategie rozvoje vůbec spoléhat. Nehledě na to, že taková stimulace je zcela určitě na delší lokte a trvalo by zřejmě roky, než by se projevila.
Z výše uvedeného výčtu se zdá, že 3Q by mohl být "ztraceným" kvartálem. Jestli se tak opravdu stane, se dozvíme v průběhu následujících týdnů.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz