Erste – až na cizoměnové půjčky v Maďarsku vyzněly čtvrtletní výsledky podle očekávání
Erste dnes ráno zveřejnila své čtvrtletní (Q3) a kumulované (9M) výsledky. Dosažená čísla si prakticky podala ruce s tržními odhady a rozdíly byly minimální, viz tabulka dále. Ukazuje se, že Erste dostatečně (od léta) komunikovala s trhy a připravila je na nepříznivý vývoj v tomto roce daný vyšší hlavně tvorbou rezerv a opravných položek na špatné úvěry a přeceňováním hodnoty aktiv (Rumunsko, Maďarsko). Z čistě provozního hlediska pozorujeme mírný pokles čistých úrokvýách výnosů a mírně lepší výnos z poplatků.
Výhledy banky na celoroční ztrátu -1,4 až -1,6 mld EUR zůstaly nezměněny. Devítiměsíční čistá ztráta ale již vstoupila do tohoto intervalu s hodnotou -1,484 mld EUR. Dopočtem do celoročních výhledů by tedy poslední čtvrtletí mělo být již klidné s relativně malou ztrátou do cca -120 mil EUR.
Bude to patrně ale na hraně, neboť i výsledek v posledním čtvrtletí budou dotvářet (určovat) opravné položky a rezervy na špatné úvěry. Kumulovaná devíti měsíční tvorba opravných položek a rezerv na špatné úvěry je ve výši -1,674 mld EUR. Za celý rok předpokládá Erste sumu až -2,4 mld EUR. „Chybí“ tedy cca 725 mil EUR k zaúčtování v posledním čtvrtletí a Erste se bude asi muset hodně snažit aby vytvořila dostatečně velký provozní zisk před tvorbou těchto rezerv, který by zajistil „jen“ stomiliónovou čistou čtvrtletní ztrátu v Q4/14.
Existuje ještě jedna nejistota ohledně konverze cizoměnových (hypotečních) půjček v Maďarsku do domácí měny, neboť odpověď Erste na tuto otázku není ani po třetím kvartále jednoznačná a konverze by mohla přinést další ztráty. Zatímco v písemných podkladech Erste tuto konverzi připouští, šéf banky ji prozatím označil za málo pravděpodobnou. Možná se tím myslí do konce tohoto roku, možná déle?. V každém případě v celoročních výhledech banky tyto případné ztráty obsaženy nejsou a je zde tedy riziko nepříjemného překvapení v samém závěru roku .
Nicméně právě zveřejněné výsledky společně s poměrně příznivým hodnocením ze zátěžových testů evropských bank nemusí akcie Erste Bank na burzách v reakci na hospodářské výsledky klesat.
Z našeho pohledu opět konstatujme, že tradičně silný byl výsledek českého segmentu (Česká spořitelna). Se zhruba polovičními tržbami proti Rakousku byl v Česku vygenerován téměř trojnásobný zisk v porovnání se zisky z rakouských aktivit.
Q3/14 (EUR mn) | ERSTE-IR E | BHS E | |
Net Interest Income | 1126,0 | 1112,4 | 1100 |
Net Fees | 465,8 | 454,3 | 445 |
Tot. Banking Revenues | 1695,8 | 1684,1 | 1650 |
Operation Profit | 808,5 | 767,4 | 783 |
Cost of Risk | -878,8 | -875,1 | -760 |
EBT | -414,0 | -449,9 | -374 |
Net Profit (after minor.) | -554,2 | -566,2 | -490 |
Pozn.: ERSTE-IR E – výsledky průzkumu mezi analytiky prováděné oddělením pro investory samotné banky; BHS E = odhady BH Securities
Text lze nalézt rovněž na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz