Fed: rétorika bez změn, slyšet byly holubice
USA Rozhodnutí Fedu monetární politiky:
Rozbor: Fed podle očekávání ukončil výkup cených papírů. V klíčovém komentáři k rozhodnutí centrální banka neučinila významnější změny. Fed tedy zopakoval očekávání, že minimální úr. sazby blízko nuly považuje za přiměřené držet i delší čas po ukončení výkupu cenných papírů, respektive že i při dosažení cílované inflace a plné zaměstnanosti hlavní úr. sazba může po nějaký čas setrvávat pod dlouhodobým normálem. Změnou ve srovnání s komentářem k poslednímu zářijovému rozhodnutí monetární politiky je zmínka poklesu tržních indikátorů inflace. To se také projevilo v hlasování o rozhodnutí: Prezident Fedu Minneapolis Kocherlakota hlasoval proti s tím, že při slabém inflačním výhledu a poklesu tržních ukazatelů dlouhodobých inflačních očekávání by výkupy cenných papírů měly pokračovat a hlavní úr. sazba Fedu by měla setrvat blízko nuly přinejmenším do doby posílení inflačního výhledu k 2,0 %. Naopak jestřabi, kteří hlasovali proti minulé zasedání v září, Plosser a Fisher, tentokrát hlasovali pro. Na druhou stranu Fed v komentáři aktuálního ek. vývoje uvedl, že rezervy (nevyužití) zdrojů trhu práce se postupně snižují. Také již chybí komentář o fiskální politice redukující ek. růst.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Od posledního zasedání Fedu monetární politiky v září ekonomika a trh práce během září a října potvrdila solidní růst. Hlavní překvapení komentářů ale jdou ve prospěch holubic. Po čase se opět objevují komentáře podcílové inflace, což se projevilo i v hlasování k rozhodnutí. Navíc a nikoliv v poslední míře tentokrát mlčeli jestřábi, kterým v září vadila zmínka, že úr. sazby budou na nule dlouho poté, co budou ukončeny výkupy cenných papírů.
Celkově ale událost významnější změny pohledu na ekonomiku a výhledu monetární politiky nepřinesla. Před zasedáním Fedu finanční trhy zejména zajímalo, zda při solidním růstu ekonomiky a zaměstnanosti centrální banka přiblíží zvyšování úr. sazeb, které i Fed předpokládá od příštího roku určením detailnějšího scénáře. Pouze malými změnami v komentáři k rozhodnutí monetární politiky centrální banka na klíčovou otázku odpověděla nikoliv. Fed ani nijak zvyšování úr. sazeb nekonkretizoval. Vyčkávací strategie, kdy centrální banka musí brát v úvahu konfliktní cíle sílícího trhu práce a současně slabší inflace (přičemž nad vývojem obou proměnných existuje řada otazníků) a nechce se unáhlit s neuváženým nastavením dalšího směru monetární politiky tedy pokračuje.
Přesto, jestřábi celkově pravděpodobně budou mít stále navrch. Fed dle většiny členů FOMC zamýšlí zvýšení hlavní úr. sazby od příštího roku s podporou dlouhodobé strategie redukce tržních rizik plynoucích z nízkých úr. sazeb. Navíc posilování trhu práce je hmatatelnější než podcílová inflace. Lze předpokládat, že je jen otázkou času příštího roku, kdy Fed ke zvyšování úr. sazeb přistoupí a otázkou bude spíše jak velké či malé, respektive rychlé či pomalé, zvýšení bude.
Dopad na finanční trhy: Komentáře Fedu jsou překvapeními krátkodobě hlavně příznivé pro akcie, dílem i pro zlato a dluhopisy, méně už pro dolar. Dlouhodobě ale případné utahování monetární politiky může mít na trhy opačný dopad. Po rozhodnutí Fedu ale dolar posiluje, zlato slábne a i hlavní akciový index S&P 500 se pohybuje níže.
Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 01.05.2024
Natural 95 40.19 Kč | Nafta 38.61 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu