Průzkum: 40% dotázaných nevěří, že ECB dokáže zvýšit svou bilanci dostatečně
Několik poznámek k Evropské centrální bance. Draghi se nechal slyšet, že "...další nestandardní opatření mohou zahrnovat nákupy celé řady aktiv a jedním z nich jsou vládní dluhopisy". Draghi zároveň už vidí, že jejich opatření začínají podporovat úvěrovou aktivitu. No, tak se na to podívejme: s růstem HDP kolem jednoho procenta je konzistentní růst úvěrů podnikům o procenta čtyři. A ty nadále klesají meziročně blízko dvou procent. Je pravda, že banky hlásí uvolnění kreditních standardů. Uvidíme v následujících měsících, zda jsou na úvěrovou expanzi připravené. Uvolnění kapitálu bude přispívat nákup ABS do bilance ECB.
Dále, podle průzkumu Reuters banky budou ve druhém kole TLTRO poptávat 145 mld. EUR. Je to téměř dvojnásobek než v první aukci, ale vzhledem k tomu, že bude postupně splácen LTRO z přelomu 2011/12 ve výši necelých 400 mld. (do února bude splacen), takže zatím nejde o žádnou expanzi.
Zajímavé je, že podle jiného průzkumu, tentokrát dle agentury Bloomberg, pouze 60% dotázaných věří, že ECB bude schopna navýšit svou bilanci o jeden bilion EUR. Podle průzkumu 400 mld. připadne na TLTRO, 150 na kryté dluhopisy a 120 mld. ABS. Zbývá 330 mld. A tím se dostáváme k tomu, co řekl Draghi: ECB bude potřebovat zapojit další instrumenty. Průzkumy ukazují, že trh sází především na korporátní dluhopisy. Nadpoloviční většina očekává, že do instrumentária přibydou i vládní bondy. Souhlasím. Podle mého skromného názoru bude muset ECB přitlačit na pilu a přidat minimálně korporátní dluhopisy. Zároveň ale nejsem přesvědčen, že navýšení bilance ECB o jeden bilion EUR bude stačit na rozproudění úvěrové aktivity. Pokud by ECB chtěla navýšit svou bilanci podobně, jako to udělaly USA, tak by musela přihodit další bilion a půl.
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři