Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky Unipetrol v 4Q14 – komentář analytika

Výsledky Unipetrol v 4Q14 – komentář analytika

23.01.2015 15:52
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost Unipetrol dnes ráno zveřejnila své hospodářské výsledky za 4Q14. Analytik Tomáš Sýkora přináší detailnější pohled na reportovaná čísla.

Dopad ceny ropy

Firmě ve 4Q14 pomohly ke slušným číslům nižší ceny ropy a také slabší koruna. Rozhodující však byla levnější ropa, která podpořila meziroční růst marží v rafinerii i petrochemii. Společně s příznivým vývojem měnových kurzů, slušným regionálním makroprostředím, pokračujícími úspornými opatřeními i redukcí šedé zóny na trhu paliv, se provozní zisky bez zahrnutí přecenění zásob (EBITDA LIFO) zlepšily o více než 2 mld. . Přecenění zásob ropy a skladových produktů bylo negativní ve výši -1,5 mld. , ovšem zde se jedná o nepeněžní položku, bez vlivu na cash-flow, když volný peněžní tok dosáhl ve 4Q14 silných +3,0 mld. .

Předpokládáme, že příznivý efekt nízkých cen ropy do výsledků bude postupně oslabovat, tím jak se přizpůsobí (poklesnou) i burzovní ceny paliv (myšleno na burze Amsterdam-Rotterdam-Antverpy, nikoliv nutně ty maloobchodní v ČR), čímž dojde k poklesu palivových marží. To by se projevilo slabšími výsledky v segmentu rafinerii a částečně by se zřejmě promítlo i v segmentu petrochemie. Dopad na marže je totiž nejvíce příznivý v obdobích, kdy cena suroviny (ropa) klesá rychleji, než ceny rafinerských/petrochemických produktů, což byl právě případ uplynulých měsíců.

Růst produkce a maloobchod

Objem zpracované ropy meziročně vzrostl z 906 tis. tun na 1 302 tis. tun, tedy více než o 40 %, ovšem o plných 315 tis. tun narostl díky nabytému 16% podílu v České rafinerské. Na srovnatelné bázi tak zpracovaný objem vzrostl o necelých 9 %. Provozní výsledek (EBITDA LIFO) v prodeji paliv se meziročně zlepšil z +173 mil. na +316 mil. , ovšem především díky růstu palivových marží. Růst prodaného objemu paliv se na zlepšení podílel příspěvkem „pouze“ ve výši 26 mil. EUR.

Read more::

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.04.2024
14:30ČEZ OZ uzavřený investiční fond a. s. - Výroční zpráva za rok 2023
14:14Týdenní výhled: Od Fedu nečekáme akci ani velké rétorické změny, velký tech prozatím rally zachránil. ČNB znovu -50 bps, ale zpomalení se blíží  
13:57UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o deváté výplatě úrokového výnosu
13:56EU by k zastavení přílivu elektromobilů z Číny potřebovala vysoká cla
13:51Gevorkyan převzal polskou továrnu konkurenta a výrobu převedl na Slovensko. Získal také dodávky pro SKF
13:26Než otevře Wall Street: Tesla, Apple, Paramount Global  
13:00ČSOB Hypoteční banka, a.s.: Výroční zpráva 2023
13:00Primoco UAV SE: Pozvánka na valnou hromadu dne 31. 5. 2024
12:11TESLA KARLÍN, a.s.: Zveřejnění Výroční finanční zprávy za 2023
12:01Nabitý týden startuje růstově pro akcie i dluhopisy  
12:00Philips se dohodl na urovnání žalob v USA, jeho akcie prudce posílily
11:55UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2023
11:07Primoco UAV zveřejnilo výroční zprávu za rok 2023. Výrobce bezpilotních letounů v něm dosáhl růstu tržeb na šestinásobek, svolává valnou hromadu
10:43FT: Velké evropské banky loni zaplatily v Rusku na daních 800 milionů eur
10:31Rohlik.cz Finance a.s.: Výroční zpráva včetně zprávy auditora k 31.12.2023
9:24EDF a KHNP do úterý dají nabídky v jaderném tendru, stát zjistí cenu více bloků
9:20Skupině mmcité v roce 2023 vzrostl provozní zisk EBITDA o 145 procent. Představenstvo plánuje vyplatit první dividendy
9:02Rozbřesk: Týden ve znamení Fedu a ČNB začíná
9:00Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva České spořitelny za rok 2023
8:53Trhy zamíří v úvodu týdne výše. Výsledky ukázaly mmcité a Primoco  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y