ČNB potvrzuje naši prognózu ? deflace kvůli ropě vadit nebude
Zasedání ČNB sice nepřineslo posun kurzového závazku směrem ke slabším korunovým úrovním, bankovní rada ale oznámila záměr ponechat minimální úroveň koruny vůči euru na hodnotě 27 nejméně do druhé poloviny příštího roku (oproti předchozímu výhledu opuštění intervenčního režimu "v roce 2016"). Nová prognóza přitom předpokládá, že k "exitu" dojde v Q4 16. Výhled pro inflaci ČNB výrazně snížila na -0,1 % v letošním roce, v příštím roce by se měla postupně přiblížit k cíli (v Q3 16 čeká centrální banka 2,1 % y/y). Predikci HDP revidovala ČNB mírně nahoru: pro rok 2015 na 2,6 % (z 2,5 %) a pro rok 2016 na 3,0 % z 2,8 %.
Podle prohlášení bankovní rady neplánuje ČNB reagovat na deflaci způsobenou propadem cen pohonných hmot, protože to je pro českou ekonomiku příznivý nabídkový šok. Rizikem je však případná deflační spirála, tedy situace odkládání spotřeby a investic kvůli očekávání dalšího (dlouhodobějšího) poklesu cen. V takovém případě by výrazně vzrostlo riziko posunu kurzového závazku ČNB směrem ke slabším korunovým úrovním. Centrální banka zmínila tři faktory, které budou pro další směřování ekonomiky, inflace a měnové politiky zásadní: efekty kvantitativního uvolňování ECB, vývoj kurzu koruny a dynamika mezd v ekonomice.
Pro rok 2015 předpokládá naše prognóza shodně pokles cen o 0,1 %. Mezičtvrtletní dynamika se však odlišuje, a tak by podle nás mohla být centrální banka od začátku roku překvapována nižší než jí prognózovanou inflací. Naopak v příštím roce očekáváme ještě rychlejší růst inflace směrem k cíli (už v Q1 16).
Nový výhled ČNB stejně jako ten náš předpokládá opuštění intervenčního režimu v nejdříve v polovině příštího roku. Nižší inflace, než kterou ČNB vidí ve své prognóze, by měla v příštích měsících tlačit na oslabení koruny. V polovině roku tak očekáváme kurz na 28,20 CZK/EUR. Během druhé poloviny roku by měla česká měna mírně posílit k úrovni 27,70 CZK/EUR.
Zítra bude v České republice zveřejněn prosincový průmysl a obchodní bilance. Průmyslová výroba by měla vykázat růst o 0,5 % m/m, na což ukazují předstihové indikátory i statistika výroby automobilů. V meziročním vyjádření by měl průmysl zaznamenat slušný růst o 6,9 % ( 4,3 % po očištění o sezónní a kalendářní faktory).
Česká swapová křivka dnes na krátkém konci vzrostla o zhruba 1 bb a na dlouhém konci skončila beze změn.
Autor: Marek Dřímal
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 02.05.2024
Natural 95 40.27 Kč | Nafta 38.81 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu