(Kurzy.cz)
Komentáře k Zemanovým výrokům - několik vedlejších důsledků, CZK nejsilnější k euru od loňského července
Znamená to tedy, že intervenční režim bude za rok v červenci ukončen? Domnívám se, že nikoliv. Intervence totiž budou mít stále obhájce v nadpoloviční většině členů bankovní rady. Konkrétně se jedná o M. Hampla, L. Lízala, J. Rusnoka a V. Tomšíka. A čtyři jsou více než tři. Klíčový bude až únor 2017, kdy končí mandát L. Lízalovi a kdy by se tak obhájci intervencí mohli dostat do menšiny. To vše samozřejmě za předpokladu, že se budeme stále nacházet v intervenčním režimu.
Zatímco před měsícem se koruna vůči euru nacházela po výrocích českých centrálních bankéřů na šestiletém minimu, tak v polovině února je vše naopak a koruna aktuálně posiluje na nejsilnější úrovně od loňského července. Koruna přitom netěží z lepších ekonomických dat, ale z výroku prezidenta M. Zemana, který prohlásil, že do bankovní rady ČNB bude nově jmenovat jen takové osoby, které budou proti devalvaci české měny. Z aktuálních členů bankovní rady ČNB končí mandát nejdříve guvernérovi M. Singerovi a K. Janáčkovi, a to shodně v červenci příštího roku.
Znamená to tedy, že intervenční režim bude za rok v červenci ukončen? Domnívám se, že nikoliv. Intervence totiž budou mít stále obhájce v nadpoloviční většině členů rady. Konkrétně se jedná o M. Hampla, L. Lízala, J. Rusnoka a V. Tomšíka. A čtyři jsou více než tři. Klíčový bude až únor v roce 2017, kdy končí mandát L. Lízalovi a kdy by se tak obhájci intervencí mohli dostat do menšiny. To vše samozřejmě za předpokladu, že se budeme stále nacházet v intervenčním režimu.
Co se týče aktuálního vývoje koruny, jedná se podle mě jen o dočasné posílení a během dalších dní očekávám návrat české měny do pásma 27,50 – 28 CZK/EUR.
Miroslav Novák
Analytik
AKCENTA
Prezident Zeman dnes podle zprávy z ČTK prohlásil, že členové Bankovní rady ČNB, nově jmenovaní v roce 2016, musí být proti devalvaci koruny a musí podporovat přijetí eura. Posílám komentář k tomuto výroku:
Jasné prezidentovo sdělení má nebo může mít několik vedlejších, možná nedomyšlených důsledků. Za prvé, výrok vytváří riziko, že se zpolitizuje ukončení intervenčního režimu ČNB, k němuž by mohlo dojít, podle současných představ vedení ČNB, někdy před koncem roku 2016. Jak je přitom vidět na příkladu Švýcarska, ukončení intervenčního režimu může být provázeno značnými ekonomickými otřesy. Aby se jejich riziko minimalizovalo, mělo by k ukončení intervencí dojít za situace rovnováhy na devizovém trhu. Tu ale po výroku prezidenta nelze pro druhou polovinu roku 2016 předpokládat. Za druhé, vymezení profilu budoucího centrálního bankéře s jedenapůlročním předstihem patrně způsobí, že se někteří ekonomové s ambicemi na pozici ve vedení ČNB začnou předhánět v komentářích, jaké škody ekonomice ČNB svou intervenční politikou napáchala. Za třetí, výrok prezidenta přišel v době, kdy kursu koruny chyběl jen malý impuls k uvedení do pohybu a tento impuls jí dodal. Posílení koruny v této době ztěžuje pozici ČNB, která by v případě dosažení kursu EUR/CZK 27 musela přistoupit k intervencím.
Pavel Sobíšek
Chief Economist
UniCredit Research
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.04.2024
Natural 95 40.38 Kč | Nafta 39.02 Kč |
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Nechcete přijít o peníze? 5 zásadních tipů, jak úspěšně využít pojištění storna
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu